作者：柴沁虎

近年來(lái)印度農(nóng)藥市場(chǎng)及產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展，印度政府將農(nóng)化行業(yè)視為″印度最有潛力獲得全球領(lǐng)導(dǎo)地位的12個(gè)行業(yè)″之一，并積極推動(dòng)″印度制造″簡(jiǎn)化了農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)監(jiān)管，加強(qiáng)了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，努力于推動(dòng)印度成為全球農(nóng)化生產(chǎn)和出口中心。

2022財(cái)年印度農(nóng)藥前20大農(nóng)藥企業(yè)總營(yíng)收達(dá)142億美元，同比增長(zhǎng)了32.5%。UPL為印度農(nóng)化企業(yè)中的絕對(duì)龍頭，企業(yè)營(yíng)收達(dá)59億美元，同比增長(zhǎng)了7.0%。印度農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)近兩年實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，背后是印度的政策支持和疫情推動(dòng)農(nóng)藥供應(yīng)鏈的轉(zhuǎn)移，這也令中國(guó)的農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)略感壓力。

疫情期間來(lái)自中國(guó)農(nóng)藥供應(yīng)受阻，下游大型企業(yè)為保障供應(yīng)鏈安全，推動(dòng)″中國(guó)加一″戰(zhàn)略，將部分農(nóng)藥需求轉(zhuǎn)向印度。2021年和2022年，印度出口金額分別同比增長(zhǎng)了37.3%、18.3%，出口量分別同比增長(zhǎng)了21.5%、-2.8%。

可以觀察到出口量的增長(zhǎng)小于金額的增長(zhǎng)，全球農(nóng)藥市場(chǎng)景氣也是近兩農(nóng)藥市場(chǎng)加速發(fā)展的重要原因，2022年下半年農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)鏈下游去庫(kù)存為印度農(nóng)藥出口帶來(lái)了一定壓力。

2018至2022年印度農(nóng)藥出口量的年均復(fù)合增速為8.1%，出口金額的年均復(fù)合增速為18.2%，其中在中國(guó)市場(chǎng)關(guān)注度較高的菊酯產(chǎn)品中氯氰菊酯，印度出口量的年均復(fù)合增長(zhǎng)2.8%，出口金額年均復(fù)合增速為-4.0%，增長(zhǎng)并不顯著。

印度的農(nóng)藥消費(fèi)量相對(duì)較低但成長(zhǎng)空間大。

印度是重要的水稻出口國(guó)，約占全球大米出口總額的40%，從絕對(duì)體量來(lái)看印度農(nóng)藥消費(fèi)市場(chǎng)很大。根據(jù)Agropages統(tǒng)計(jì)，2022年印度農(nóng)藥消費(fèi)量為61702噸，但相較于印度近14億人口，其人均消費(fèi)量很低，遠(yuǎn)不及巴西、美國(guó)、印尼和中國(guó)。

較低的農(nóng)藥人均消費(fèi)量有損于印度糧食生產(chǎn)，印度水稻病蟲害頻發(fā)，農(nóng)藥市場(chǎng)需求50%以上為殺蟲劑，其次才是除草劑和殺蟲劑，這和中國(guó)市場(chǎng)除草劑占大頭的現(xiàn)狀有顯著區(qū)別。

印度水稻病害、害蟲和雜草統(tǒng)計(jì)顯示，水稻病害造成的平均產(chǎn)量損失可達(dá)10%-15%，但預(yù)計(jì)會(huì)有所改善并向中國(guó)農(nóng)藥消費(fèi)體量靠攏，其農(nóng)藥市場(chǎng)具有較大成長(zhǎng)空間。

從中國(guó)農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)的視角看印度農(nóng)藥市場(chǎng)，不必對(duì)來(lái)自印度的競(jìng)爭(zhēng)壓力恐慌，機(jī)遇與之并存，我們?nèi)詫?duì)中國(guó)農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)持樂觀態(tài)度。印度農(nóng)藥市場(chǎng)的持續(xù)成長(zhǎng)為行業(yè)帶來(lái)了增量需求，這推動(dòng)了印度當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的發(fā)展，但其農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)自身缺陷還很突出：

首先，印度農(nóng)化產(chǎn)業(yè)鏈很不完善，印度嚴(yán)重依賴從中國(guó)進(jìn)口，其中近一半的農(nóng)化中間體來(lái)自中國(guó)，印度僅在很少的農(nóng)藥產(chǎn)品上對(duì)中國(guó)有成本優(yōu)勢(shì)；其次，缺乏一個(gè)強(qiáng)大的合同生產(chǎn)生態(tài)系統(tǒng)是印度農(nóng)化公司面臨的另一個(gè)障礙；再者，為順應(yīng)海外下游客戶對(duì)ESG的較高要求，印度農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)面臨著與空氣和水污染處理相關(guān)的高成本，侵蝕了農(nóng)藥生產(chǎn)的成本效益。

因此，盡管看好印度農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)，但疫情后其增速或?qū)⒂兴芈?，農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)鏈較為復(fù)雜，印度在短期難以蹴就，″中國(guó)加一″趨勢(shì)隨著疫情影響的消退將持續(xù)放緩，中國(guó)農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)韌性有望顯現(xiàn)。但國(guó)內(nèi)僅有少數(shù)農(nóng)藥企業(yè)擁有比較清晰的國(guó)際視野，很多的壓力和被動(dòng)來(lái)自于印度農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)信息的不透明，情緒上帶著對(duì)未知的恐懼，我們看來(lái)不必過(guò)度悲觀。

其實(shí)，印度農(nóng)藥市場(chǎng)也為中國(guó)農(nóng)藥企業(yè)出海帶來(lái)了機(jī)遇，具有向上一體化能力的企業(yè)能夠較好地在印度農(nóng)藥市場(chǎng)發(fā)揮競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，部分中國(guó)企業(yè)已開始在印度或東南亞進(jìn)行出海布局。我們比較看好擁有較好國(guó)際視野的國(guó)內(nèi)品牌農(nóng)藥制劑出海龍頭潤(rùn)豐股份，看好持續(xù)成長(zhǎng)的國(guó)內(nèi)農(nóng)藥原藥白馬揚(yáng)農(nóng)化工，關(guān)注在印尼布局草甘膦中間體的和邦生物。