行業(yè)資訊

過去20年間化工行業(yè)整體地位不斷下降

　　1996年時排名前5的企業(yè),除了巴斯夫的排名上升外,其它的均有大幅的下降。從化工行業(yè)內(nèi)的排名變動來看,巴斯夫前進(jìn)2位、陶氏前進(jìn)3位、拜耳1位,杜邦倒退6位,三菱倒退1位。從所有行業(yè)整體排名看,僅有巴斯夫排名前進(jìn)3位,其余均在倒退,且倒退程度很大。由此可見,化學(xué)品行業(yè)在近20年的發(fā)展歷程中,相較于其它行業(yè),整體處于下行趨勢,僅有巴斯夫異軍突起,表現(xiàn)較為穩(wěn)健(利安德巴塞爾工業(yè)公司同樣含有巴斯夫股份)。此外,杜邦從行業(yè)第1跌落至行業(yè)第7,倒退最為明顯。在營業(yè)收入增長比例方面,巴斯夫、陶氏、拜耳、三菱化學(xué)均有2到3倍的增長,唯有杜邦不升反降,兩年基本持平。

巴斯夫與化工第二集團(tuán)的差距不斷拉大
　　最近幾年,化工巨頭排名未出現(xiàn)重大調(diào)整,僅有三菱與杜邦有所交替變動。從分析來看,巴斯夫一直處在領(lǐng)先地位,拜耳、陶氏處于第二集團(tuán),三菱與杜邦處在第三集團(tuán)。從以下的近幾年的各公司資產(chǎn)規(guī)模、營業(yè)收入、利潤來看,也大致符合排名情況。

轉(zhuǎn)型的杜邦企業(yè)效益保持較高的水平
　　但從利潤、利潤率、資產(chǎn)收益率來看,杜邦卻表現(xiàn)突出,明顯超于其排名情況,特別是在凈利潤率方面表現(xiàn)突出,反應(yīng)出其優(yōu)秀的盈利能力。這與杜邦的發(fā)展戰(zhàn)略息息相關(guān)。杜邦這家?guī)缀跖c美國歷史同步的企業(yè),在過去的211年中,從第一個百年的火藥制造商到第二個百年的化工能源巨擘,再到如今實現(xiàn)了從一家化學(xué)企業(yè)到科學(xué)公司的轉(zhuǎn)型,每一次的華麗轉(zhuǎn)身都堪稱完美。

　　杜邦公司在19世紀(jì)誕生之時,靠生產(chǎn)黑火藥掘到“第一桶金”。20世紀(jì),美國經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展,消費時代來臨,杜邦全面轉(zhuǎn)向化學(xué)品生產(chǎn),向市場提供各種各樣的高科技產(chǎn)品。而21世紀(jì),全球氣候變暖,人類社會面臨糧食、能源、安全防護(hù)等諸多挑戰(zhàn),杜邦于2000年正式將“可持續(xù)發(fā)展”確定為公司使命,轉(zhuǎn)型為市場驅(qū)動的科學(xué)公司。杜邦人在200余年的歷史長河中只做出了兩次大的轉(zhuǎn)型,體現(xiàn)了“不輕易轉(zhuǎn)”的發(fā)展理念,并可以看出其對發(fā)展大勢和自身市場定位的準(zhǔn)確把握,不轉(zhuǎn)則已,轉(zhuǎn)必成功。杜邦2011年時已擁有9500多名科學(xué)家,在全球有超過150家研發(fā)設(shè)施。即使是在歷次金融危機(jī)過程中,他們對研發(fā)的投資仍然穩(wěn)定,并逐步增加。據(jù)杜邦公司介紹,杜邦正在進(jìn)行的第二次轉(zhuǎn)型,圍繞食品、綠色能源、環(huán)保三大領(lǐng)域展開,為此,杜邦每年的研發(fā)投入約為20 4億美元,在美國申請專利1000多項,在全球有2000多項。極高的凈利潤率也證明杜邦的最近的一次轉(zhuǎn)型相當(dāng)成功。

巴斯夫相關(guān)多元化與拜耳非相關(guān)多元化

　　巴斯夫與拜耳進(jìn)行對比,會發(fā)現(xiàn)很多因素導(dǎo)致了今天的局面。雖然兩者走的都是多元化發(fā)展戰(zhàn)略,但巴斯夫采用的是相關(guān)多元化戰(zhàn)略,而拜耳走的卻是非相關(guān)多元化戰(zhàn)略。
相關(guān)多元化戰(zhàn)略是指進(jìn)入與公司現(xiàn)在的業(yè)務(wù)在價值鏈上擁有競爭性的,有價值的“戰(zhàn)略匹配關(guān)系”的新業(yè)務(wù)。與非相關(guān)多元化相比,相關(guān)多元化戰(zhàn)略有以下優(yōu)勢：
　　1、可以將專有技能,生產(chǎn)能力或者技術(shù)由一種經(jīng)營轉(zhuǎn)到另一種經(jīng)營中去；
　　2、能將不同的經(jīng)營業(yè)務(wù)的相關(guān)活動合并在一起,降低成本；
　　3、可以在新的經(jīng)營業(yè)務(wù)中借用公司品牌的信譽；
　　4、以能夠創(chuàng)建有價值的競爭能力的協(xié)作方式實施相關(guān)的價值鏈活動。
    非相關(guān)多元化,又稱離心多元化。是多元化戰(zhàn)略的一種。它是指企業(yè)新發(fā)展的業(yè)務(wù)與原有業(yè)務(wù)之間沒有明顯的戰(zhàn)略適應(yīng)性,所增加的產(chǎn)品是新產(chǎn)品,服務(wù)領(lǐng)域也是新市場。企業(yè)采用該戰(zhàn)略的主要目的是從財務(wù)上考慮平衡現(xiàn)金流或者獲取新的利潤增長點,優(yōu)勢如下：1、分散風(fēng)險；2、獲得高利潤的機(jī)會；3、從現(xiàn)有的業(yè)務(wù)中撤離；4、能更容易地從資本市場中獲得融資；5、在企業(yè)無法增長的情況下找到新的增長點；6、運用盈余資金；7、充分利用資源；8、獲得資金或其他財務(wù)利潤,如累計稅項虧損；9、運用企業(yè)現(xiàn)有形象和聲譽相對輕松的進(jìn)入新市場。
　　此外,從業(yè)務(wù)層戰(zhàn)略考慮,巴斯夫采用成本領(lǐng)先競爭戰(zhàn)略,并期望其上游業(yè)務(wù)產(chǎn)品成為其下游業(yè)務(wù)產(chǎn)品的原料,使得公司在整體化工產(chǎn)品在成本上具有領(lǐng)先優(yōu)勢。巴斯夫主營產(chǎn)品為化工原料,因此營業(yè)成本較高,約占營業(yè)收入的70%,主營業(yè)務(wù)以成本領(lǐng)先競爭戰(zhàn)略為主。財務(wù)特種中可以發(fā)現(xiàn),其資產(chǎn)使用效率高,銷售費用、管理費用、研發(fā)費用投入較低。而拜耳主要業(yè)務(wù)為醫(yī)療保健和作物科技,采用的為差異化戰(zhàn)略。拜耳對于科技創(chuàng)新異常重視,雖然營業(yè)收入和總資產(chǎn)都低于巴斯夫,但研發(fā)投入確實巴斯夫的1.7倍。拜耳主營產(chǎn)品為醫(yī)療產(chǎn)品和農(nóng)業(yè)產(chǎn)品,科技含量高,其營業(yè)成本較低,主營業(yè)務(wù)采用差異化競爭戰(zhàn)略,財務(wù)特征就是資產(chǎn)使用率較低,銷售費用、管理費用、研發(fā)費用投入較高,綜合結(jié)果為巴斯夫在銷售、資產(chǎn)、資本方面的盈利能力優(yōu)于拜耳。

化工巨頭戰(zhàn)略選擇差異化日益明顯

　　最近兩年,杜邦、拜耳等都不約而同選擇退出現(xiàn)有的成熟業(yè)務(wù),投資一些增速超過整體經(jīng)濟(jì)增速的新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域。2014年,為更專注于生命科學(xué)業(yè)務(wù),如醫(yī)藥保健和作物科學(xué),拜耳將材料科技剝離,并進(jìn)入股票市場。2013年10月,迫于華爾街要求其剝離波動性業(yè)務(wù)的強(qiáng)大壓力,杜邦剝離高性能化學(xué)品部門,并成立一個獨立交易的上市公司。分拆特殊化學(xué)品業(yè)務(wù),包括制冷劑,將使杜邦更加專注于特種材料和農(nóng)業(yè)兩個增長領(lǐng)域。巴斯夫最近幾年的并購重組項目令人眼花繚亂,且大多數(shù)為新建項目,在中國的擴(kuò)展腳步明顯加快。世界級特種胺裝置將在南京興建,涂料樹脂和電泳漆生產(chǎn)裝置奠已經(jīng)在上海奠基。巴斯夫和馬來西亞國家石油公司的合資企業(yè)將開始生產(chǎn)丙烯酸單體、含氧產(chǎn)品和丁二醇。此外,巴斯夫計劃還要在德國路德維希港新建世界規(guī)模的特種胺工廠。以上種種跡象表明,巴斯夫已經(jīng)做好新一輪大規(guī)模擴(kuò)張的準(zhǔn)備,逐步拉開與第二集團(tuán)的距離已成定局。