行業(yè)資訊

　　“目前農藥行業(yè)整體處于周期底部波動。一般行業(yè)5~6年會有一個周期波動,當前跟2016年行業(yè)低谷基本處于一個平衡期,預計明年可能會出現(xiàn)轉折?！焙＠麪柖販矘s稱。

　　根據(jù)海利爾的計劃,該公司將以新建產能來應對未來農藥需求的改變。今年海利爾有3個原藥項目進入試生產階段。湯安榮表示,新試產項目對今年業(yè)增量有限,對明年業(yè)績或有較大貢獻。

　　對于未來的產品規(guī)劃,據(jù)悉,海利爾未來三到五年內會重點建設青島平度恒寧生產基地,加強原藥品種的拓展,每年推出1~2個原藥產品；同時繼續(xù)加大研發(fā)投入,布局新化合物研發(fā)；制劑業(yè)務也將會擴張產能,加大出口業(yè)務布局。

　　在農藥行業(yè)鼓勵兼并重組以提升集中度的背景下,湯安榮稱,海利爾未來發(fā)展會以內生發(fā)展為主,外延并購為輔的發(fā)展模式,在維持制劑業(yè)務在行業(yè)第一梯隊地位的同時,計劃利用五年左右,將原藥業(yè)務躋身行業(yè)第一梯隊。

新品或在明年主要貢獻業(yè)績

　　海利爾成立于1999年12月份,一開始以農藥制劑的生產銷售為主業(yè),2002年將業(yè)務逐步轉向上游農藥原藥延伸,并生產部分農藥中間體。2017年1月12日,海利爾登陸A股,目前業(yè)務包括農藥中間體、農藥原藥、農藥制劑和水溶性肥料等,實現(xiàn)中間體-原藥-制劑一體化布局。

　　根據(jù)海利爾2019年度的收入結構來看,農藥制劑的營收占比約為58%,原藥及中間體的營收占比約為38%,這兩大類整體占到上市公司總營收的96%以上；毛利率方面,農藥制劑、原藥及中間體2019年度的毛利率分別為28.55%、38.18%；從利潤貢獻來看,則是原藥及中間體占60%左右,制劑占40%左右。

　　“我們估計差不多3年的時間,制劑和原藥的營收占比可能會為5:5,5年以后很可能是現(xiàn)在的比例翻過來,即4:6。因為制劑的營收增長不會較快,而原藥不斷會有新品種推出,且營收增長的量級較大。”湯安榮對第一財經記者稱。

　　今年海利爾有3個原藥項目進入試生產階段。公司于6月22日公告,第二代煙堿類殺蟲劑噻蟲嗪原藥和噻蟲胺原藥項目正式進入試生產階段；9月27日公告,丙硫菌唑殺菌劑丙硫菌唑原藥項目進入試生產階段。

　　“目前主要看噻蟲胺和丙硫菌唑這兩個產品,考慮到下半年的農藥淡季屬性和當前周期性價格底部,預期新產能的增加對今年業(yè)績增量有限,但對明年業(yè)績應該會有一個較好的貢獻?！睖矘s表示。

　　他詳細稱,噻蟲胺,剛開始產能會有一個爬坡的過程,到明年才能接近滿產年1000噸；另外考慮到折舊攤銷,整體沒有太高的毛利。丙硫菌唑也類似,產能設計是年產2000噸,預計明年可能先按照1000噸的量來釋放,也有一個產能爬坡的過程；另外,該產品在國內限制登記,目前只有2家公司拿到原藥登記證,所以下游應用方面需要時間去開拓,明年一方面通過自身的登記證件去銷售,一方面可能會做一些貿易出口。

未來產品計劃

　　按照海利爾的一個戰(zhàn)略,以原藥品類擴張作為業(yè)績增長點。據(jù)悉,海利爾計劃在未來3~5年內,每年推出1~2個原藥產品。

　　海利爾這樣規(guī)劃的底氣來自哪里？湯安榮回應稱,公司每年會推出一個差異化的原藥產品,不是創(chuàng)新藥,明年平度工廠第一期項目可能會出一個產品,因為一期三個產品建設周期基本在兩年半左右,到后年的話,估計再出兩個產品問題不大；且公司建設一期項目的同時,也已經開始對二期產品進行規(guī)劃。

　　海利爾未來的產品規(guī)劃主要在青島平度。2019年,海利爾在青島平度市新河生態(tài)化工基地購置土地,新廠區(qū)占地面積429.07畝,并于2019年7月份設立全資子公司青島恒寧生物科技有限公司,同時組建恒寧項目組。

　　根據(jù)海利爾恒寧項目組的4萬噸/年農用化學品原料藥及中間體項目(一期)規(guī)劃,年產苯醚甲環(huán)唑3000噸、丙環(huán)唑2000噸、溴蟲腈2000噸和丁醚脲2000噸四大原料藥產品和相應的配套中間體。前兩個原藥產品于殺菌劑,后兩個原藥產品屬于殺蟲劑。該項目預計投資總額為8.46億元(7億通過發(fā)行可轉債募資),其中固定資產投資7.62億元,計劃建設期為2.5年,項目建成后,投資回收期預計為5年。

　　對于為何選擇上述4個原料藥產品？湯安榮解答稱,首先,供需關系,如丁醚脲原藥國內登記企業(yè)僅有3家,溴蟲腈國內登記企業(yè)有13家,另外前兩年安全環(huán)保和供給側結構調整帶來部分產能出清；其次,通過制劑產品反應出來產品的效果及可開發(fā)空間等等。

　　除了仿制藥之外,海利爾正在研制一個新化合物殺蟲劑的產品?！澳壳霸谵r業(yè)部審定登記,一般新產品的登記周期在3~5年,若快的話,預計后年上半年可能完成登記?！睖矘s稱。

　　關于制劑業(yè)務方面,湯安榮說,制劑業(yè)務由全資子公司青島奧迪斯生物科技有限公司進行產能擴張建設作為支撐,制劑業(yè)務在市場渠道方面不斷下沉,優(yōu)化服務廣度和深度,同時繼續(xù)加大制劑的出口業(yè)務布局。

行業(yè)增長空間

　　我國農藥生產總量大,是世界第一大農藥生產國,但行業(yè)集中度低,初級原藥集中、產品同質化嚴重、環(huán)保問題突出,整體大而不強。

　　目前全國大大小小農藥企業(yè)逾2000家,其中原藥企業(yè)在500家左右,其他則大部分為制劑企業(yè)。2020年初,農業(yè)農村部辦公廳印發(fā)《2020年農藥管理工作要點》,鼓勵企業(yè)兼并重組,退出一批競爭力弱的小農藥企業(yè)。

　　“公司未來發(fā)展會以內生發(fā)展為主,外延并購為輔的發(fā)展模式,在未來五年內實現(xiàn)儲備產品的產業(yè)化轉化,同時積極利用資本力量選擇優(yōu)質的資產標的予以整合?！睖矘s表示,海利爾業(yè)務板塊涉及農藥上下游,在農藥制劑業(yè)務領域,公司位列行業(yè)第一梯隊；在農藥原藥板塊,公司計劃利用五年左右的時間進入第一梯隊,爭取成為農藥行業(yè)實力強勁的上下游一體化的農化集團。

　　對于外延并購的計劃,湯安榮稱,之前也考察了較多的企業(yè),但整體偏謹慎的態(tài)度,主要會考慮收購標的產品是否與公司現(xiàn)有產品具有差異化的問題,以及安全環(huán)保風險問題等。

　　對于未來行業(yè)的增長空間,湯安榮稱,一方面,目前全球精細化工行業(yè),中國應該算配套比較齊全的,成本也是相對較低的,向外輸出的空間比較大；另一方面,隨著環(huán)保綜合治理的推進,和行業(yè)供給側改革的深入,優(yōu)化產品結構和使用方法,淘汰污染落后產能,大型或者規(guī)范型企業(yè)有望受益于行業(yè)集中度提升。