近期,國(guó)內(nèi)含有農(nóng)化業(yè)務(wù)的上市公司陸續(xù)發(fā)布了2020年年報(bào),除山東綠霸等極少數(shù)農(nóng)藥公司尚未發(fā)布外,絕大部分公司已公告完畢。我們統(tǒng)計(jì)了38家農(nóng)化公司的營(yíng)收、凈利潤(rùn)及變動(dòng)幅度,其中有25家上市公司凈利潤(rùn)同比增加,也就是說(shuō)超過(guò)六成農(nóng)化上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。詳細(xì)數(shù)據(jù)見(jiàn)下表。

表1 2020年中國(guó)農(nóng)化上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)(單位：億元)

整體業(yè)績(jī)情況概覽

從營(yíng)業(yè)收入來(lái)看,超過(guò)100億元的公司有興發(fā)集團(tuán)、新安股份、安道麥、輝隆股份、天禾股份5家公司。50-100億元之間的有5家公司(表2)。

 表2 2020年中國(guó)農(nóng)化上市公司營(yíng)收分布情況

從凈利潤(rùn)來(lái)看,2020年,共有27家農(nóng)化上市公司歸母凈利潤(rùn)同比2019年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng),10家同比降低,1家凈利潤(rùn)為負(fù)值。有6家上市公司凈利潤(rùn)超過(guò)5億元,揚(yáng)農(nóng)化工凈利潤(rùn)為12.1億元,是所有公司中凈利潤(rùn)最高的公司,其次為興發(fā)集團(tuán)(6.24億元)、利爾化學(xué)(6.12億元)、廣信股份(5.89億元)、新安股份(5.85億元)。豐山集團(tuán)凈利潤(rùn)2.36億元,增幅最大,達(dá)到578.05%。

凈利潤(rùn)同比2020年降低的公司有長(zhǎng)青股份、先達(dá)股份、國(guó)光股份、諾普信、中農(nóng)聯(lián)合、貝斯美等10家公司。另外,紅太陽(yáng)凈和輝豐股份利潤(rùn)虧損,藍(lán)豐生化凈利潤(rùn)扭虧為盈(表3)。

表3 2020年中國(guó)農(nóng)化上市公司凈利潤(rùn)分布情況

由上述數(shù)據(jù)可以看出,中國(guó)農(nóng)化上市公司營(yíng)收大部分在50億元以下,凈利潤(rùn)大部分在2億元以下。

凈利潤(rùn)變動(dòng)原因

凈利潤(rùn)虧損的主要原因有：

1.疫情影響：物流不暢,下游企業(yè)復(fù)工緩慢造成銷售下降。如和邦生物、貝斯美。

2.天災(zāi)：和邦生物在2020年8月遭遇洪災(zāi),給公司業(yè)績(jī)帶來(lái)較大影響。

3.資產(chǎn)出售：國(guó)光股份稱出售江蘇景宏股權(quán)給凈利潤(rùn)帶來(lái)影響。

4.市場(chǎng)變動(dòng)：先達(dá)股份稱其凈利潤(rùn)下降主要原因?yàn)橹饕a(chǎn)品之一烯草酮系列產(chǎn)品銷售價(jià)格較去年同期大幅下降。

……

凈利潤(rùn)增加的原因有：

1.市場(chǎng)變動(dòng)：產(chǎn)品價(jià)格上升。如利爾化學(xué)、湖南海利、豐山集團(tuán)、新安股份等。

豐山集團(tuán)核心產(chǎn)品氟樂(lè)靈2020年供需緊張,價(jià)格升高并持續(xù)處于高位；受到中間體供給的限制,草銨膦市場(chǎng)價(jià)格從2020年初的11.1萬(wàn)元/噸,持續(xù)上漲至年底的 15.3萬(wàn)元/噸。而利爾化學(xué)擁有穩(wěn)定的中間體自主供給能力,公司草銨膦原藥市場(chǎng)占有率在70%-80%,因此,草銨膦市場(chǎng)價(jià)格的上升對(duì)利爾化學(xué)2020年業(yè)績(jī)帶來(lái)了積極影響；新安股份則受益于其主要產(chǎn)品草甘膦價(jià)格不斷走高。

2.資產(chǎn)收購(gòu)：利民收購(gòu)的威遠(yuǎn)資產(chǎn)組在20年全年并表,是利民收入和利潤(rùn)增量的主要來(lái)源。

3.資產(chǎn)出售：出售資產(chǎn)獲得股權(quán)收益,如輝豐、藍(lán)豐生化

4.創(chuàng)新升級(jí)改造：上海生農(nóng)生產(chǎn)工廠投入自動(dòng)化瓶裝生產(chǎn)線；興發(fā)集團(tuán)子公司有機(jī)硅技術(shù)改造升級(jí)項(xiàng)目于 2020 年三季度建成投產(chǎn),有機(jī)硅單體產(chǎn)能由20 萬(wàn)噸/年增加至36 萬(wàn)噸/年,單位生產(chǎn)成本顯著下降,有機(jī)硅-草甘膦產(chǎn)業(yè)協(xié)同水平進(jìn)一步提高。

……

小結(jié)

從業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)來(lái)看,大部分上市公司業(yè)績(jī)未受到新冠疫情全球爆發(fā)帶來(lái)的較大程度的影響。2020年初爆發(fā)的新冠疫情造全球農(nóng)化生產(chǎn)供需失衡,國(guó)際糧食市場(chǎng)出現(xiàn)較大波動(dòng),國(guó)家不斷提升對(duì)糧食自給的重視程度,糧食價(jià)格逐步上漲,農(nóng)藥行業(yè)地位逐步凸顯,不少公司反而在此背景下獲益頗豐。總的來(lái)說(shuō),農(nóng)藥產(chǎn)品是剛性需求,疫情蔓延和經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)農(nóng)藥行業(yè)整體影響有限。

全球市場(chǎng)中,2020年農(nóng)藥工業(yè)新的格局已經(jīng)形成,先正達(dá)集團(tuán)、拜耳、巴斯夫、科迪華等第一梯隊(duì)的跨國(guó)公司擁有科技創(chuàng)新、全產(chǎn)業(yè)鏈、產(chǎn)品種類豐富等特點(diǎn),占據(jù)全球農(nóng)藥市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)地位。他們主要專注于制劑生產(chǎn)及新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā),形成農(nóng)藥創(chuàng)制的壟斷局面。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中,自2019 年初開(kāi)始,新增產(chǎn)能逐步釋放導(dǎo)致價(jià)格也出現(xiàn)趨勢(shì)性下行。目前原藥產(chǎn)能釋放接近尾聲,價(jià)格已接近歷史均值,預(yù)計(jì)后續(xù)整體性的供需矛盾將緩解。對(duì)企業(yè)而言,經(jīng)長(zhǎng)期成本導(dǎo)向的競(jìng)爭(zhēng)后,優(yōu)質(zhì)企業(yè)大多在特定細(xì)分產(chǎn)品建立較為牢固的護(hù)城河,有望獲取相對(duì)穩(wěn)定的盈利