在此背景下,江山股份和福華通達也開啟了兼并重組之路,他們的目標不僅是做大,更是要做優(yōu)、做強。

CFP供圖

　　國外并購如火如荼

　　近年來,國際農(nóng)化巨頭并購整合浪潮如火如荼,協(xié)同效應、規(guī)模優(yōu)勢、產(chǎn)業(yè)集中度不斷提升。

　　自2011年全球糧食價格指數(shù)達到頂峰后,國際農(nóng)產(chǎn)品價格持續(xù)走低,導致農(nóng)民種植積極性下降、農(nóng)化產(chǎn)品需求減少,世界農(nóng)化市場庫存趨高、產(chǎn)能過剩。受此影響,2015年全球農(nóng)化六強公司的農(nóng)藥銷售額全線下跌。除孟山都外,杜邦、陶氏、先正達、巴斯夫、拜耳的農(nóng)藥銷售額跌幅均超過10%,分別為17.9%、13.4%、12.1%、10.7%、10.4%。在此背景下,國際農(nóng)化巨頭之間的并購日漸活躍。

　　2015年12月11日,陶氏化學與杜邦宣布正式達成平等合并協(xié)議,成立一個1300億美元的公司陶氏杜邦。后幾經(jīng)波折,歷經(jīng)21個月,至2017年8月31日合并全部完成。

　　2016年2月,讓國際農(nóng)化市場震驚的重磅消息再度傳出,中國化工宣布將以430億美元的對價收購瑞士農(nóng)化和種子公司先正達。這一過程一波三折的并購案,歷時16個月,于2017年6月完成最后交割。此后在2020年,先正達與以色列的安道麥以及中化集團的化肥和種子業(yè)務進行合并。

　　2016年9月,美國孟山都接受拜耳價值660億美元的收購要約。

　　2019年9月30日,日本住友化學宣布,以約800億日元收購澳大利亞農(nóng)藥巨頭紐發(fā)姆的南美業(yè)務。

　　通過多年的激烈競爭和并購重組,全球農(nóng)藥工業(yè)格局已經(jīng)初步形成,以先正達、拜耳、巴斯夫、科迪華(陶氏和杜邦合并后拆分組建)為第一集團的跨國公司在全球農(nóng)藥市場占比達到近60%。

　　隨著競爭力的提升,農(nóng)化巨頭經(jīng)營業(yè)績也有了穩(wěn)健增長,即使在新冠肺炎疫情影響下,仍呈現(xiàn)出發(fā)展韌性。

　　據(jù)了解,2020年,先正達銷售額231億美元,較2019年增長5%,剔除15億美元匯兌損失的影響(按固定匯率),同比增長12%。全年的稅息折舊及攤銷前利潤為40億美元,增長3%。

　　2020年,拜耳集團銷售額為414億歐元,經(jīng)匯率與資產(chǎn)組合調(diào)整,增長0.6%；不計特殊項目的息稅折舊攤銷前利潤為114.61億歐元,與上年持平。

　　而巴斯夫2020全年銷售額為591億歐元,與2019年幾乎持平。特別是四季度業(yè)績表現(xiàn)搶眼,銷售額較2019年同期提升8%,為159億歐元；不計特殊項目的息稅、折舊及攤銷前收益提升15%,為21億歐元。

福華通達草甘膦生產(chǎn)線

　　國內(nèi)整合也在加快

　　縱觀國內(nèi)農(nóng)化行業(yè),近年來在國內(nèi)政策的鼓勵支持下,結(jié)合企業(yè)困窘的現(xiàn)狀,農(nóng)化企業(yè)間的并購整合速度也在加快。

　　自2015年來,我國農(nóng)化行業(yè)一直處于低迷狀態(tài)。特別是2017年甚至出現(xiàn)了新世紀以來第一次產(chǎn)量同比下降的情況,再加上激烈的競爭使得行業(yè)產(chǎn)品價格下跌,多數(shù)企業(yè)經(jīng)營困難。2017年我國規(guī)模以上農(nóng)藥企業(yè)虧損達64家。

　　政策層面上,《農(nóng)藥工業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》提出,鼓勵通過兼并、重組、股份制改造等實現(xiàn)企業(yè)大型化,國內(nèi)農(nóng)化企業(yè)間并購整合速度開始加快。

　　2018年2月8日,興發(fā)集團與仙隆化工、江蘇騰龍分別簽訂關于收購內(nèi)蒙古騰龍100%股權的《股權轉(zhuǎn)讓協(xié)議書》,以鞏固其在草甘膦行業(yè)的地位,涉及金額約2.4億元。

　　2018年6月,中化國際擬與中化浙江以不超過61億元的價格通過增資和收購方式,共同投資江蘇揚農(nóng)集團,該集團旗下?lián)P農(nóng)化工為中國擬除蟲菊酯類農(nóng)藥生產(chǎn)基地。

　　2018年10月,利民化工股份有限公司在公告中表示,為完善產(chǎn)業(yè)鏈布局,擬收購威遠農(nóng)藥等3家公司各100%的股權,收購價格預計為7.5億~8億元。

　　2019年6月6日,江蘇揚農(nóng)化工股份有限公司發(fā)布公告稱,擬以9.13億元現(xiàn)金購買中化國際(控股)股份有限公司持有的中化作物保護品有限公司100%股權和沈陽中化農(nóng)藥化工研發(fā)有限公司100%股權,并于2019年9月29日完成股權工商變更。

　　特別是今年3月31日,中國中化集團有限公司與中國化工集團有限公司實施聯(lián)合重組,萬億級巨無霸來襲。5月8日,中國中化集團有限公司與中國化工集團有限公司重組后的新公司--中國中化控股有限責任公司成立。一家資產(chǎn)過萬億元的中國化工行業(yè)領軍企業(yè)揚帆啟航,為打造世界一流的綜合性化工企業(yè)邁出關鍵一步。

　　業(yè)內(nèi)人士認為,此次“兩化”重組再出發(fā),從石油到化工品的全產(chǎn)業(yè)鏈得以強化,對標國際化工巨頭巴斯夫,傳遞出在能源化工和農(nóng)業(yè)化工領域獲得更多國際話語權的強烈寓意。

福華通達30萬噸/年燒堿裝置DCS控制室

　　不僅做大更要做強

　　從國際農(nóng)化巨頭到國內(nèi)大型化工企業(yè),企業(yè)間的兼并重組展現(xiàn)出行業(yè)整合是未來發(fā)展的大趨勢。

　　江山股份董事長薛健表示,2016年以來,德國拜耳、中國化工、陶氏和杜邦等國際農(nóng)化巨頭均紛紛選擇并購重組,而國內(nèi)農(nóng)化企業(yè)普遍存在規(guī)模小、缺乏終端品牌及境外銷售渠道等特點,若不盡快參與國際農(nóng)化行業(yè)的整合擴大規(guī)模及影響力,新的國際農(nóng)化格局一旦形成,將對企業(yè)未來發(fā)展空間形成較大影響。

　　基于此,江山股份和福華通達今年也開啟了兼并重組之路,他們的目標不僅是做大,更是要做優(yōu)、做強。

　　綜合江山股份披露的重組相關信息可以看出,福華通達經(jīng)營范圍包括生產(chǎn)、銷售草甘膦、草銨膦、草甘膦銨鹽、水劑、可溶粒劑等;江山股份則主要從事以除草劑、殺蟲劑為主的農(nóng)藥產(chǎn)品,以特種化學品、化工中間體、氯堿、新材料為主的化工產(chǎn)品,以及熱電聯(lián)產(chǎn)蒸汽等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

　　福華通達與江山股份在業(yè)務上有重合,都從事草甘膦的生產(chǎn)。目前草甘膦是全球使用量最大的除草劑之一。數(shù)據(jù)顯示,2019年度全球草甘膦產(chǎn)能約為110萬噸,生產(chǎn)企業(yè)總計在10家左右,其中被拜耳收購的美國孟山都擁有產(chǎn)能約38萬噸/年,剩余產(chǎn)能主要集中在中國。

　　從國內(nèi)來看,福華通達與江山股份均是行業(yè)的龍頭企業(yè),福華通達草甘膦產(chǎn)能15.3萬噸/年,江山股份草甘膦產(chǎn)能約為7萬噸/年,此次兩家企業(yè)兼并重組后,22.3萬噸/年的草甘膦產(chǎn)能規(guī)模將在全國穩(wěn)坐頭把交椅,占據(jù)全球20%以上的產(chǎn)能份額,在國內(nèi)和國際農(nóng)化領域的話語權也將大大提升。

　　從被收購的企業(yè)福華通達來看,其在研發(fā)能力、市場開拓和客戶資源等方面擁有雄厚實力。據(jù)了解,福華打造了垂直一體化的循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈。在產(chǎn)業(yè)鏈前端,福華擁有儲量約7000萬噸的磷礦、9000萬噸的鹽礦以及45萬噸螢石礦等礦產(chǎn)資源,生產(chǎn)草甘膦所需的80%以上原料基本實現(xiàn)自給,生產(chǎn)成本得到有效控制。

　　另外,在外界最為看重的科技創(chuàng)新方面,福華通達建有四川省有機磷除草劑副產(chǎn)物循環(huán)利用技術工程實驗室和四川省草甘膦清潔生產(chǎn)工程技術研究中心。截至目前,福華通達已獲得專利70項,其中發(fā)明專利60項。公司年產(chǎn)12萬噸甘氨酸法草甘膦清潔創(chuàng)新技術集成應用成果榮獲2011年四川省科技進步獎二等獎。

　　從市場開拓看,福華通達已在超過90個國家實現(xiàn)農(nóng)藥的注冊登記,在國際農(nóng)化市場上的銷售渠道相對穩(wěn)定。目前已經(jīng)與紐發(fā)姆、科迪華等知名跨國農(nóng)化企業(yè)建立了良好的合作關系。

　　業(yè)內(nèi)人士認為,此次收購完成后,公司在研發(fā)能力、市場和客戶資源以及產(chǎn)業(yè)布局等方面將形成“1+1>2”的局面。

　　此外,從區(qū)域協(xié)同來看,江山股份收購福華通達也可以說是一次典型的東西部優(yōu)勢資源的整合。

　　江山股份位于中國東部、長江入?？诘慕K南通,擁有上市公司先進的管理理念、高端技術、人才隊伍和物流條件。而福華通達地處中國西部、長江中下游的四川樂山,擁有豐富的礦產(chǎn)、電力資源,具有比較優(yōu)勢的人力成本等。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來,通過資產(chǎn)重組,雙方會充分依托長江經(jīng)濟帶,形成長江上下游資源、產(chǎn)業(yè)等方面的全面互動,發(fā)揮各自優(yōu)勢,做強國內(nèi)業(yè)務,做實國際業(yè)務,大大提升雙方的效益,或?qū)θ蜣r(nóng)化行業(yè)格局產(chǎn)生較大影響,能夠真正幫助兩家企業(yè)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構,優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局,實現(xiàn)更高質(zhì)量的發(fā)展。

福華通達污水處理池

　　證監(jiān)會：不斷優(yōu)化并購重組監(jiān)管機制

　　本報訊 7月16日,證監(jiān)會新聞發(fā)言人高莉在新聞發(fā)布會上表示,下一步,證監(jiān)會將不斷優(yōu)化并購重組監(jiān)管機制,促進上市公司質(zhì)量全面提升。

　　據(jù)高莉介紹,為進一步發(fā)揮資本市場并購重組主渠道功能,證監(jiān)會以證券法修訂、注冊制改革為契機,深入推進并購重組市場化改革。具體為,一是簡政放權,壓減行政許可事項;二是服務多元融資需求;三是推進并購重組的注冊制改革。

　　在華興證券(香港)首席經(jīng)濟學家龐溟看來,推進并購重組注冊制改革,是穩(wěn)中求進地在全市場、全流程、全鏈條繼續(xù)推動實施注冊制改革以及監(jiān)管監(jiān)督機制改革的重要一步,有利于不斷提升其審核效率和市場各方改革獲得感,構建高效透明的資產(chǎn)重組審核機制,支持上市公司通過并購重組壯大主業(yè)、做優(yōu)做強、提升質(zhì)量,服務經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展。

　　據(jù)統(tǒng)計,截至7月18日,今年以來,證監(jiān)會共收到26單企業(yè)并購重組項目申請,其中1單已獲并購重組委審核通過。結(jié)合年內(nèi)證監(jiān)會并購重組委審核的18單并購項目看,15單已獲通過,3單被否,并購重組過會率為83%。

　　從注冊制下的并購重組看,截至7月18日,創(chuàng)業(yè)板共收到7單企業(yè)并購重組項目申請。從審核狀態(tài)來看,1單處于新受理,2單已問詢,3單中止,以及1單已撤回;科創(chuàng)板新增1單企業(yè)并購重組項目申請,目前的審核狀態(tài)為已回復。

　　據(jù)了解,為切實發(fā)揮并購重組提升上市公司質(zhì)量的功能作用,6月22日,滬深交易所分別發(fā)布新修訂的《上海證券交易所科創(chuàng)板上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則》《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則》等有關業(yè)務規(guī)則,明確設立并購重組委,規(guī)定并購重組委的職責,以及上市公司并購重組審核標準、程序等。

　　“隨著注冊制改革的深入推進以及并購重組制度的逐步完善,預計未來并購重組審核工作的質(zhì)量和透明度有望再上一個新臺階,且并購重組的數(shù)量、規(guī)模、質(zhì)效以及合規(guī)化程度也將不斷提升。”龐溟特別提醒,在并購重組注冊制標準、進程、結(jié)果和監(jiān)管措施全鏈條公開透明的前提下,上市公司和中介機構需要真正具備與注冊制相匹配的理念,嚴把申報項目信息披露質(zhì)量關和并購重組標的資產(chǎn)質(zhì)量關,讓投資者看得見、看得清、看得懂。(杜雨萌)

福華打造的四川省有機磷除草劑廢副產(chǎn)物循環(huán)利用技術工程實驗室