行業(yè)資訊

    由于規(guī)模巨大及良好的發(fā)展前景，印度最大的農(nóng)化品制造商聯(lián)合磷化（UPL）倍受大量投資者的關(guān)注。目前，全球?qū)r(nóng)化品的需求呈旺盛之勢，UPL公司也已在巴西市場站穩(wěn)腳跟，并且，通過近期的收購將維持UPL公司在下一季度的持續(xù)增長，UPL公司將是投資者進(jìn)行長期投資的明智選擇。

    增長動力
    聯(lián)合磷化采取傳統(tǒng)上的無機(jī)生產(chǎn)路線來擴(kuò)大其市場縱深及產(chǎn)品庫。上個月，UPL出資1.5億美元收購了DVA Agro巴西公司51%的股權(quán)，這是UPL本財(cái)年在巴西的第二次收購。DVA公司2010年收益為1.3億美元，擁有一個劑型工廠，并將擴(kuò)大到植保類產(chǎn)品的生產(chǎn)。巴西作物保護(hù)市場發(fā)展迅速，市值估計(jì)達(dá)70億美元左右。

    公司在今年4月收購了Sipcam Isagro Brazil50%的股權(quán)，通過收購SIB及DVA，聯(lián)合磷化將深入巴西市場，具備更豐富的產(chǎn)品線。在2010年12月，公司收購了RiceCo，后者專門研究用于水稻作物的產(chǎn)品，這些收購將推動聯(lián)合磷化在未來2-3年里的增長。

    經(jīng)濟(jì)狀況
    公司總收入的70%來自于海外業(yè)務(wù)，目前，銷量取得大幅增長，并實(shí)現(xiàn)了連續(xù)兩個季度利潤的大量增長。

    雖然UPL從全球?qū)r(nóng)化品增長的需求中獲利，但高漲的原料成本帶來一定的負(fù)面影響。在六月，由于原材料價格上升，UPL營業(yè)毛利降低了130個基點(diǎn)到18.8%。其賬本底線增長29%，達(dá)18.5億盧比，最高賬本額增長27%，達(dá)188.5億盧比。
 
    得益于成功并購及銷量的增加，聯(lián)合磷化調(diào)高了其2012財(cái)年的收益預(yù)期，從12-14%上升到25-30%。盡管營業(yè)毛利在季中有所緊縮，UPL將其營業(yè)毛利預(yù)期仍定為20-21%，具有一定挑戰(zhàn)性。