表一.2022財年第二季度全球農業(yè)四強企業(yè)銷售額

全球農化四強第二季度銷售漲幅亮眼,能源危機影響存在滯后

縱觀全球農化四強企業(yè)2022年第二季度的銷售業(yè)績,即使由于地緣政治的影響,能源成本、原材料和中間體成本、物流成本大幅飆升,但四家公司的銷售額與EBITDA(稅息折舊及攤銷前利潤)仍實現了雙位數的增長。其中先正達集團以92億美元的銷售額高居榜首,相比2021年同期增長24%；而拜耳作物科學以28.7%的銷售額增長率,在四家企業(yè)的銷售額增長中位列第一,銷售額為64.61億歐元。科迪華與巴斯夫農業(yè)解決方案在第二季度的市場表現,無論是銷售額還是EBITDA相比2021年同期來說,增長也極其明顯。

從四大企業(yè)第二季度的財報信息來看,在2022年上半年,俄烏沖突形成的能源成本壓力似乎并未及時對公司業(yè)績產生明顯的負面影響。

巴斯夫在2022年7月10日結束了在俄羅斯和白俄羅斯的業(yè)務活動,從BASF的二季報可以看出,得益于低價能源庫存+長協(xié)供應+政府補貼,目前企業(yè)尚未完全感受到能源價格上漲的壓力,因為除能源價格外,能源危機也令其它大宗商品價格集體走高,銷售的大幅提升在短期內覆蓋掉了能源成本的影響。

拜耳在2021年俄羅斯和烏克蘭地區(qū)的業(yè)務加起來占全年銷售額的3%左右。能源供應和全球供應鏈在一定程度上因沖突而中斷,在拜耳,能源成本也僅占2021年銷售商品總成本的3%左右。在2022年第二季度,不確定的地緣政治局勢和天然氣供應對拜耳的業(yè)務發(fā)展暫時沒有重大的財務影響。拜耳目前正在為2022下半年的經濟環(huán)境做準備,以最大程度地控制任何潛在的天然氣短缺情況的影響。調整生產流程減少對天然氣的依賴,包括改用替代能源和啟動節(jié)能項目等。與此同時,拜耳擴大供應商網絡,并在可能的情況下增加對能源的額外庫存。

在過去的一段時間,先正達集團的增長主要來自創(chuàng)新產品和服務的不斷推出,以及生產率提升、產品價格調整對成本上漲壓力的抵消。集團通過新產品并加強在關鍵區(qū)域的市場地位,提高了銷量?？频先A也是由于北美地區(qū)龐大的農化產品需求,以及靈活的價格調整,暫時克服了采購和物流方面的各種挑戰(zhàn)以及能源成本的增加。

顯然,從目前來看,俄烏沖突暫時并未對上述公司業(yè)績產生很負面的影響,現實邏輯在哪呢？地緣政治沖突、多變的國際貿易確實引發(fā)了一定程度上的能源危機和糧食危機,一方面,會傳導至原材料供給端,不光使得能源價格上漲,還會帶動原藥和制劑價格的上漲；另一方面,糧食與能源危機也會引發(fā)農產品的漲價預期,大大增大農業(yè)種植需求并帶動農藥價格的上漲。農化企業(yè)在產能與市場需求都充足的情況下,就會出現農藥市場″量價齊升″的情況,顯然在過去的一段時間即是如此。這些企業(yè)在第二季度業(yè)績的大幅增長,暫時覆蓋掉了其能源成本的增加。

2022下半年天然氣供需與成本壓力將逐步加大

隨著2022下半年的到來,化工企業(yè)的能源供應與成本問題必將更為明顯。尤其是繼″北溪1號″輸氣管道無限期停止運行、俄羅斯暫停通過其主要天然氣管道向德國輸送天然氣之后,歐洲能源市場將面臨比上半年更為嚴峻的考驗。歐洲化工業(yè)40%以上的原料來自天然氣,生產流程中所用能源的三分之一也依賴天然氣。除能源價格外,能源危機也會令其它大宗商品價格集體走高。

天然氣的供應與價格一方面導致化工產業(yè)鏈源頭端成本上揚并逐級傳導,另一方面,歐盟化工企業(yè)的陸續(xù)減產甚至停產,將導致多種化工核心原材料供給大幅減少,并推動全球化工品供需格局發(fā)生改變。巴斯夫有稱,如若天然氣供應量低于最大需求的 50%,他們將關停其在德國路德維希港的基地；而挪威化肥生產商Yara已經關閉了其三個合成氨工廠中的第二個,但目前的減產計劃還未確定。種種跡象表明,在接下來的年底甚至是下一年,農化行業(yè)的運營形勢并不樂觀。當然,其嚴重程度與結果仍然在很大程度上取決于美國、歐盟與俄羅斯之間的政治博弈。