2021年是玉米價格由瘋狂回歸理性的一年,整體價格表現(xiàn)出沖高回落的走勢,全國均價在年初便快速沖至3000元/噸的歷史性高位,讓眾多市場參與者不知所措,玉米的強勢也帶動小麥等其他谷物價格大幅上漲,玉米儼然成為谷物市場“帶頭大哥”。但之后便被其他谷物“兄弟”搶占市場,價格逐步回落,經(jīng)過反復(fù)調(diào)整,兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)又回到了年初的起點,年底最終回落至2700元/噸附近。

2022玉米市場能否重回強勢仍存在較多變數(shù),飼料需求下降、種植面積回升、進(jìn)口維持高位、替代品使用增多都在擾動新年度玉米市場。在此我們將從政策、供需、價格、深加工、飼料養(yǎng)殖等多方面回顧2021年國內(nèi)玉米市場情況,并對2022年玉米市場作出展望。

玉米價格“上漲一個月、回落一整年”

2021年玉米市場承接2020年強勢表現(xiàn),首月便從2665元/噸沖至歷史高位3000元/噸,但隨后便呈現(xiàn)高位回落的態(tài)勢,主要是由于生豬養(yǎng)殖規(guī)模達(dá)到頂點以及深加工消費增長乏力,同時替代品使用大幅增加,疊加不斷有進(jìn)口谷物到港補充需求,國內(nèi)價格震蕩下行,僅在第四季度由于新季供應(yīng)出現(xiàn)階段性問題導(dǎo)致價格出現(xiàn)一定程度上漲,年底報價2734元/噸,全年上漲69元/噸,跌幅約2.6%。大商所中國玉米主連合約同樣出現(xiàn)較大振幅,年初便刷新歷史紀(jì)錄沖至2930元/噸,之后便持續(xù)回落,最低跌至2429元/噸,雖然回落幅度較大但依然處于較高水平,至四季度價格反彈至2600~2700元/噸,全年下跌70元/噸,跌幅2.55%。

(一)1至4月高位震蕩階段

2020年突發(fā)新冠疫情,由于防疫的迫切需求導(dǎo)致市場幾乎處于“凍結(jié)”狀態(tài),企業(yè)普遍被突發(fā)事件打了個措手不及,春節(jié)后原料供應(yīng)一度緊張異常。而2021年初防疫形勢依然嚴(yán)峻,為避免出現(xiàn)被動局面,企業(yè)節(jié)前備貨非常積極,疊加“非洲豬瘟”疫情防御已經(jīng)頗具經(jīng)驗,生豬養(yǎng)殖規(guī)模已恢復(fù)至高位,整體玉米需求爆發(fā)性增長,同時陳小麥拍賣價格持續(xù)攀升,增加替代品使用成本,綜合導(dǎo)致1月玉米價格猛漲,市場氣氛近乎瘋狂,連續(xù)3周出現(xiàn)100元/噸的周漲幅,全國玉米平均價沖至近3000元/噸,隨后價格在2900~3000元/噸附近持續(xù)震蕩。

(二)5至9月震蕩回落階段

至5月,由于全國玉米均價維持在2900元/噸以上的高位,大量替代品涌入玉米消費市場,以托市拍賣小麥份額最多,河南、安徽等小麥主產(chǎn)區(qū)小麥玉米差價一度達(dá)到400元/噸。在巨大的利差刺激下,小麥拍賣熱情高漲。2021年初至5月份小麥停拍時,上半年最低收購價小麥拍賣成交2765萬噸,加上2020年成交2347萬噸,累計成交托市小麥5100多萬噸,絕大多數(shù)成交集中在2020/2021生產(chǎn)年度,市場普遍預(yù)估其中3500萬噸左右涌入2020/2021生產(chǎn)年度飼料市場,擠占了玉米份額。與此同時進(jìn)口也開始大量到港,飼料企業(yè)養(yǎng)殖利潤快速回落,部分企業(yè)已出現(xiàn)虧損；深加工行業(yè)更是受高價玉米拖累,導(dǎo)致產(chǎn)品價格較高、市場萎縮,開機率整體表現(xiàn)不及前兩年,持續(xù)在50%~70%的低水平徘徊,整個玉米消費市場萎縮明顯。并且隨著6月新季小麥大量上市,企業(yè)選擇較多,因此玉米價格開始慢慢回落,但不少囤糧主體仍不愿出糧,因此價格回落較慢,5月至8月底全國均價回落約120元/噸,至2794元/噸。而9月份眼看新玉米即將上市,需求方面并沒有好轉(zhuǎn),囤糧主體不得不認(rèn)賠出庫,價格下跌明顯,全國均價單月下跌110元/噸,至月底跌至2686元/噸。

(三)10至12月逆勢回升階段

進(jìn)入10月本應(yīng)是新糧開始上市、價格下跌的階段,但本年度華北地區(qū)受到暴雨突襲,不僅減產(chǎn)而且影響收割,上市普遍推遲；而東北同樣降水偏多,雖然并未造成減產(chǎn),質(zhì)量影響也相對較小,但農(nóng)田積水同樣導(dǎo)致收割困難,東北、華北主產(chǎn)區(qū)上市普遍推遲一個月以上。受此影響,價格開始逐漸上行,尤其進(jìn)入11月后,隨著前期小麥和玉米的結(jié)轉(zhuǎn)庫存消耗殆盡,市場急需新季玉米補充需求,單月上漲達(dá)到80元/噸。至12月底隨著上量逐漸增多,且由于效益不佳企業(yè)備貨并不積極,且由于價格過高,上半年高位接貨導(dǎo)致虧損的教訓(xùn)如芒在背,貿(mào)易主體更不敢輕易備貨,市場期待的節(jié)前備貨潮落空,價格逐步穩(wěn)定并小有回落。四季度全國玉米均價從2670元/噸最終上漲至2737元/噸,整體上漲70元/噸。

產(chǎn)需缺口縮小 供需有保障

2020/2021年度,由于國內(nèi)玉米價格持續(xù)高企,以小麥、水稻為代表的大量替代品憑借自身性價比優(yōu)勢,擠占國內(nèi)玉米消費市場,玉米進(jìn)口也大幅增加,國內(nèi)玉米市場由傳統(tǒng)的純粹由國內(nèi)自身供需左右,變成由國內(nèi)整體谷物大市場及進(jìn)口谷物共同影響,市場復(fù)雜度大幅增長,在行情上呈現(xiàn)品種聯(lián)動、內(nèi)外聯(lián)動的新特征。具體而言,2020/2021年度小麥拍賣4500萬噸左右,定向水稻2200萬噸左右；玉米進(jìn)口近3000萬噸,3倍于上一生產(chǎn)年度；高粱、大麥、小麥分別進(jìn)口868萬噸、1205萬噸、988萬噸,較上一生產(chǎn)年度分別增長134%、101%、41%。考慮到國際糧價上漲、進(jìn)口利潤下降等因素,預(yù)計2021/2022年度進(jìn)口玉米及替代品可能較上一生產(chǎn)年度有所下降。

生產(chǎn)方面,國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2020/2021年國內(nèi)玉米種植面積約為6.19億畝,與上一生產(chǎn)年度基本持平。本年度雖然華北地區(qū)玉米生產(chǎn)受到暴雨天氣影響減產(chǎn),但東北氣象條件較好增產(chǎn)較多,因此在種植面積不變的背景下,全國整體依然實現(xiàn)了增產(chǎn),2020/2021年度總產(chǎn)量為27255萬噸,較2019/2020年度增長1190萬噸,增幅4.6%。對于新生產(chǎn)年度供需方面,由于玉米價格大幅上漲,種植效益提高,農(nóng)民種植玉米意愿增強。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù),2021/2022年度全國玉米播種面積達(dá)6.50億畝,比上一生產(chǎn)年度增加3090萬畝,增幅5.0%,預(yù)計整體產(chǎn)量有望達(dá)到2.8億噸。

消費方面,2021年生豬養(yǎng)殖規(guī)模快速恢復(fù)至高位,飼料消費增長明顯,但由于大量替代品涌入擠占玉米市場份額,因此飼料生產(chǎn)增長的玉米消耗大量被替代品填補,因此估算年度飼料玉米消費與2020年持平,為19000萬噸水平；而深加工方面由于原料快速上漲,產(chǎn)品競爭力下降,企業(yè)開機情況不佳,玉米消費預(yù)估略減,年度消費預(yù)估在8000萬噸水平。結(jié)合食用消費和種用消費,判斷年度總消費接近3億噸水平,綜合來看年度產(chǎn)需缺口在3000萬噸左右水平,進(jìn)口及替代品完全能夠補充缺口,因此2021年玉米價格呈現(xiàn)高位回落走勢。而2021/2022年度玉米飼料消費量預(yù)計穩(wěn)定略降,深加工穩(wěn)定略增,整體玉米消費量預(yù)計與上一年度持平或略減,維持在3億噸附近。

因此判斷年度玉米供需依然維持緊平衡態(tài)勢,階段性季節(jié)性缺口依然會出現(xiàn),但整體供應(yīng)無憂,因此價格呈整體穩(wěn)定、階段性漲落的走勢。

政策“穩(wěn)”字當(dāng)頭

進(jìn)入2021年,國內(nèi)玉米已基本實現(xiàn)完全市場化,沒有了大量儲備的壓力,借助生豬養(yǎng)殖恢復(fù)的東風(fēng),玉米價格快速上行,種植面積也在政策引導(dǎo)和利益驅(qū)動下顯著增加。玉米市場化運作順利,生產(chǎn)規(guī)模也已達(dá)到一定高度。為了統(tǒng)籌穩(wěn)定整體糧食市場供需,有關(guān)玉米種植的表述也從“擴大”再次轉(zhuǎn)變?yōu)椤胺€(wěn)定”。作為玉米重要替代品的小麥,托市收購價格也進(jìn)行了調(diào)整；同時對于玉米下游生豬方面也提出了逆周期調(diào)控的要求。

(一)種植政策重回“穩(wěn)定”

從2016年玉米市場化改革開展以來,我國玉米供需兩方面都上了新臺階,自我調(diào)節(jié)能力也大幅提高,改革成果顯著。在2021/2022年玉米種植面積已出現(xiàn)明顯增長的背景下,政策指導(dǎo)原則從2021年的“穩(wěn)口糧、穩(wěn)大豆、擴玉米”,演化到2022年的“穩(wěn)口糧、穩(wěn)玉米、擴大豆、擴油料”。政策指導(dǎo)中明確表示穩(wěn)定玉米產(chǎn)量首先要穩(wěn)住面積,要落實糧食安全黨政同責(zé)要求,最大限度挖掘撂荒地、間套作潛力,確保明年糧食面積保持基本穩(wěn)定。同時,要把提高農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力放在更加突出的位置,從生產(chǎn)要素和體制機制兩個方面著力,持續(xù)挖掘增產(chǎn)潛力。因此可以預(yù)見新年度玉米供應(yīng)將會穩(wěn)中有增。

(二)上調(diào)托市小麥?zhǔn)召弮r格

本年度由于玉米價格較高,飼料企業(yè)大量選用托市小麥補充飼料需求,小麥價格對玉米價格顯示出強大的牽制作用,因此對小麥政策也需要保持關(guān)注。10月14日,國家發(fā)改委、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部等五部門發(fā)布通知稱,2022年國家繼續(xù)在小麥主產(chǎn)區(qū)實行最低收購價政策。綜合考慮糧食生產(chǎn)成本、市場供求、國內(nèi)外市場價格和產(chǎn)業(yè)發(fā)展等因素,經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn),2022年生產(chǎn)的小麥(三等)最低收購價為每50公斤115元,即2300元/噸。并且限定2022年最低收購價小麥?zhǔn)召徔偭繛?700萬噸,第一批數(shù)量為3330萬噸,不分配到省；第二批數(shù)量為370萬噸,視收購需要具體分配到省。托市價格的提高也反映了市場對新季小麥價格預(yù)期較強,間接支撐玉米價格。

(三)建立生豬產(chǎn)能逆周期調(diào)控機制

在有關(guān)方面全方位的支持下,2021年生豬生產(chǎn)已完全恢復(fù)并超過通常水平。為了穩(wěn)定國內(nèi)生豬生產(chǎn),保證行業(yè)良性發(fā)展,熨平“豬周期”波動,經(jīng)國務(wù)院同意,農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、國家發(fā)改委、財政部、生態(tài)環(huán)境部、商務(wù)部、銀保監(jiān)會等6部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)生豬產(chǎn) 業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的意見》?！兑庖姟诽岢鲆员Ｕ县i肉基本自給為目標(biāo),建立預(yù)警及時、措施精準(zhǔn)、響應(yīng)高效的生豬生產(chǎn)逆周期調(diào)控機制,用5~10年時間,基本形成產(chǎn)出高效、產(chǎn)品安全、資源節(jié)約、環(huán)境友好、調(diào)控有效的生豬產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展新格局,市場周期性波動得到有效緩解。為此《意見》提出建立以能繁母豬存欄量為核心指標(biāo)的逆周期調(diào)控機制,將能繁母豬存欄量月度同比變化率正負(fù)5%和10%作為調(diào)控基準(zhǔn),建立異常變化自動觸發(fā)調(diào)控機制,重點是避免能繁母豬存欄量過度下降埋下供應(yīng)隱患。將產(chǎn)能調(diào)控方案與政府豬肉儲備調(diào)控相互配合,形成源頭預(yù)先調(diào)控和產(chǎn)品終端調(diào)控互相補充的格局,從而更好促進(jìn)生豬穩(wěn)產(chǎn)保供。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部印發(fā)的《生豬產(chǎn)能調(diào)控實施方案(暫行)》,“十四五”期間,以正常年份全國豬肉產(chǎn)量在5500萬噸時的生產(chǎn)數(shù)據(jù)為參照,設(shè)定能繁母豬存欄量調(diào)控目標(biāo),即能繁母豬正常保有量穩(wěn)定在4100萬頭左右,最低保有量不低于3700萬頭。作為玉米第一需求大戶的生豬養(yǎng)殖,更加平穩(wěn)的周期過渡顯然能減少玉米價格的大起大落,能顯著穩(wěn)定玉米生產(chǎn)、穩(wěn)定農(nóng)民收益,非常有利于國內(nèi)玉米市場良性發(fā)展。

深加工及飼料生產(chǎn)面臨壓力

2021年,玉米深加工行業(yè)受原料價格上漲沖擊嚴(yán)重,整體盈利不斷下滑。由于整體行業(yè)產(chǎn)能較大,產(chǎn)品漲價幅度跟不上原料漲價幅度,并且產(chǎn)品價格上漲進(jìn)一步導(dǎo)致需求下降,2021年樣本企業(yè)庫存整體高于前3年,企業(yè)不得不減少開機以維持價格,行業(yè)內(nèi)部競爭激烈。全年玉米深加工行業(yè)整體平均開機率在60%附近徘徊,不及2020年,全年虧損時期和盈利時期各占一半。

2021年度玉米消費量預(yù)計與上年持平或略減,預(yù)計在8000萬噸水平附近。而2022年度飼料方面對玉米需求有下降可能,有望階段性帶動玉米價格重心下移,從而有利于深加工行業(yè)利潤恢復(fù),因此預(yù)計深加工方面年度玉米消耗可能穩(wěn)定略增。

受生豬養(yǎng)殖強勢恢復(fù)帶動,2021年我國飼料生產(chǎn)大幅增長,飼料工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示,2021年全國工業(yè)飼料總產(chǎn)量29344.3萬噸,比上年增長16.1%。其中,豬飼料產(chǎn)量13076.5萬噸,同比增長46.6%；水產(chǎn)和反芻動物飼料方面也有不錯表現(xiàn),產(chǎn)量分別為2293萬噸、1480.3萬噸,同比分別增長8.0%、12.2%；而禽類飼料方面表現(xiàn)不佳,規(guī)模繼續(xù)下滑,蛋禽、肉禽飼料產(chǎn)量分別為3231.4萬噸、8909.6萬噸,同比分別下降3.6%、2.9%。

截至2021年底,全國能繁母豬存欄4329萬頭,環(huán)比微漲0.77%,同比增長4.04%,仍超出4100萬頭基準(zhǔn)數(shù)5.5%；全國生豬存欄量為44922萬頭,同比增長10.5%,產(chǎn)能處于較高水平；2021年全年共出欄生豬67128萬頭,同比增長27.4%；全年豬肉產(chǎn)量5296萬噸,比上年增長28.8%,基本達(dá)到歷史正常年份水平。全國能繁母豬存欄量在2021年6月沖至本年高位4564萬頭,之后便一直在穩(wěn)步回落,可見生豬養(yǎng)殖恢復(fù)在2021年已經(jīng)完成,行業(yè)由增長期轉(zhuǎn)入新的收縮期。這主要是由于產(chǎn)能大幅提高,豬肉供應(yīng)充足導(dǎo)致價格快速下跌,養(yǎng)殖利潤大幅下降。

截至2021年末,全國22個省市生豬均價報16.3元/公斤,同比下跌51.97%；全國豬肉平均價格25.18元/公斤,同比下降46.94%；全國仔豬平均價格28.74元/公斤,同比下降68.58%；目前自繁自養(yǎng)理論盈利報-115.46元/頭,而2020年年底養(yǎng)殖利潤則高達(dá)2236元/頭；外購仔豬養(yǎng)殖利潤報103.06元/頭,而2020年同期為679.71元/頭,豬糧比下跌至5.75附近。

2022年,考慮到能繁母豬回落情況,結(jié)合養(yǎng)殖周期,預(yù)估上半年生豬存欄量回落明顯,而下半年有望回升,對應(yīng)豬飼料對玉米需求也會呈現(xiàn)出先降后漲的趨勢,生豬養(yǎng)殖對玉米需求也會相對穩(wěn)定。而禽料方面,依然會維持小幅收縮,反芻小幅增長?？傮w而言,飼料方面對玉米需求預(yù)計穩(wěn)定略減,國內(nèi)玉米需求依然會受到進(jìn)口和替代品擠壓。

2022年玉米市場展望

展望2021/2022年度玉米市場,我們認(rèn)為,供應(yīng)端種植面積將會穩(wěn)定略增,如果天氣配合,玉米大概率增產(chǎn),并且隨著價格高位回落及替代品價格上漲,進(jìn)口和替代品使用有望下降。

消費端,考慮到生豬養(yǎng)殖進(jìn)入收縮周期,其它品類養(yǎng)殖增量有限,飼料方面玉米消費有可能小幅回落；深加工方面在盈虧平衡線附近運行,以穩(wěn)定為主,不會有明顯增加。

綜合分析,我們認(rèn)為,新年度玉米產(chǎn)需缺口縮小,在替代品和進(jìn)口的補充下年度供需平衡,價格也將以平穩(wěn)為主?？紤]到生豬養(yǎng)殖周期和國際糧食價格上漲趨勢,新年度玉米可能呈現(xiàn)出先跌后漲、整體價格重心小幅上移的態(tài)勢。新年度除了玉米自身生長及收獲情況之外,小麥生長情況、國際谷物價格、生豬養(yǎng)殖周期變化及新冠肺炎疫情變化情況將成為影響市場的重要因素。 

(作者：特約分析師王向博)