三次下探高開低走

　　總體來看,2021年環(huán)氧丙烷市場(chǎng)大致經(jīng)歷三次大幅震蕩下跌。

　　第一次下探,微漲深跌,跌幅達(dá)12.17%。年初環(huán)氧丙烷市場(chǎng)價(jià)格在18950元,到1月11日微漲至階段頂點(diǎn)19333.33元,在此點(diǎn)位盤旋5日后于1月中旬掉頭向下,至2月初跌至階段低點(diǎn)16600元。此輪下跌主要受春節(jié)假期影響,下游終端陸續(xù)退市,疊加河北地區(qū)疫情反彈,下游需求疲軟。環(huán)氧丙烷工廠紛紛下調(diào)出貨價(jià)格防止累庫(kù),導(dǎo)致節(jié)前價(jià)格不斷下滑。

　　第二次下探,大起大落,跌幅達(dá)7.43%。2月中旬,美國(guó)裝置受寒潮沖擊,導(dǎo)致國(guó)際環(huán)氧丙烷供需失衡,帶動(dòng)國(guó)內(nèi)價(jià)格上漲,在3月18日達(dá)到20100元的年內(nèi)高點(diǎn),漲幅達(dá)21.08%。此后,下游聚醚多元醇行業(yè)高位接貨情緒不高,壓價(jià)意愿明顯,環(huán)氧丙烷工廠累庫(kù),市場(chǎng)高位震蕩10天后于3月末開啟跌勢(shì),至4月6日跌至17833.33元。4月份,環(huán)氧丙烷跌后穩(wěn)步上漲,但隨著新產(chǎn)能釋放,疊加國(guó)外裝置逐漸恢復(fù),而下游需求跟進(jìn)不足,行情再次承壓下行,5月10日回調(diào)至19400元后轉(zhuǎn)頭迅速再次下跌,至6月15日一路跌至13733.33元。

　　第三次下探,慢漲急跌,跌幅達(dá)19.17%。此次震蕩行情始于6月下半月,因物流和能耗“雙控”政策影響,6月中旬,環(huán)氧丙烷市場(chǎng)開始低點(diǎn)上調(diào),至7月中下旬達(dá)到18475元；微幅震蕩3個(gè)月后,10月中下旬,能耗“雙控”政策影響逐漸淡化,環(huán)氧丙烷供應(yīng)面充裕,但需求面表現(xiàn)清淡,疊加11月中旬山東金嶺檢修計(jì)劃有變,工廠普遍高庫(kù)存,市場(chǎng)開始急速下跌；12月份進(jìn)口貨源集中到港,再次給供大于求的環(huán)氧丙烷市場(chǎng)造成沖擊,價(jià)格重心不斷寬幅下移,最終以11100元的跳水價(jià)收官。

　　擴(kuò)能落地供應(yīng)寬松

　　隆眾資訊分析師陳曉涵表示,造成環(huán)氧丙烷市場(chǎng)高開低走的原因表面看是供需格局從緊平衡到寬松所致,但背后根源其實(shí)是新增產(chǎn)能集中落地,供應(yīng)壓力增大。

　　“2021年是環(huán)氧丙烷擴(kuò)能首年,產(chǎn)量增長(zhǎng)明顯。”陳曉涵介紹,2021年年初開始,中化泉州20萬噸/年、中海殼牌二期30萬噸/年裝置以及江蘇富強(qiáng)10萬噸/年裝置等新增產(chǎn)能陸續(xù)落地,國(guó)內(nèi)環(huán)氧丙烷單月產(chǎn)量達(dá)到30萬噸以上。據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì),2021年國(guó)內(nèi)環(huán)氧丙烷總產(chǎn)量在368萬噸左右,較上年同期增長(zhǎng)26.24%,整體供應(yīng)明顯增加。

　　下游需求方面,聚醚多元醇行業(yè)雖然年內(nèi)有新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放,但是與海外復(fù)產(chǎn)裝置對(duì)沖后沒有形成較大的需求支撐,同期因疫情反復(fù)影響,內(nèi)外貿(mào)需求并行轉(zhuǎn)弱。一季度,聚醚多元醇及下游原料成本高位,加之出口紅利托舉,聚醚多元醇市場(chǎng)高位區(qū)間整理。二三季度時(shí),雖有隆華、東大、佳化等共61萬噸/年新增產(chǎn)能集中釋放,但同期海外供應(yīng)恢復(fù)正常,聚醚多元醇及制品出口紅利減弱,疊加內(nèi)貿(mào)淡季需求疲軟,聚醚多元醇市場(chǎng)開啟較長(zhǎng)波段的深跌回調(diào)。四季度,聚醚多元醇新增產(chǎn)能繼續(xù)釋放,但終端需求略顯疲軟,供需矛盾主導(dǎo)下,聚醚多元醇市場(chǎng)高位回落加快,跌至低點(diǎn)。

　　縱觀全年,環(huán)氧丙烷新增產(chǎn)能落地供應(yīng)增加,而下游聚醚多元醇并未從需求端給予有力支撐,導(dǎo)致環(huán)氧丙烷市場(chǎng)高開低走。

　　價(jià)格或在萬元線波動(dòng)

　　“2022年或成為新產(chǎn)能層層施壓的一年,對(duì)于下游的消化能力將是一個(gè)巨大考驗(yàn)?！?陳曉涵認(rèn)為。

　　供應(yīng)方面,2022年是環(huán)氧丙烷集中擴(kuò)能的第二年。根據(jù)已披露的新增裝置投產(chǎn)計(jì)劃,包括已計(jì)劃出產(chǎn)品的鎮(zhèn)海煉化二期28.5萬噸/年裝置,一季度天津大沽20萬噸/年、江蘇怡達(dá)一期15萬噸/年裝置以及中海精細(xì)8萬噸/年擴(kuò)能裝置均有望投產(chǎn)；年中及下半年有中信國(guó)安8萬噸/年、天津中石化15萬噸/年、金誠(chéng)石化30萬噸/年、齊翔騰達(dá)30萬噸/年、山東濱化30萬噸/年及中化揚(yáng)農(nóng)40萬噸/年裝置計(jì)劃投產(chǎn)。理想狀態(tài)下,預(yù)計(jì)2022年將有224.5萬噸/年的新增產(chǎn)能投產(chǎn),雖個(gè)別項(xiàng)目延期落地,但如此規(guī)模的產(chǎn)能于今年集中釋放,環(huán)氧丙烷市場(chǎng)將面臨更大挑戰(zhàn)。

　　需求方面,我國(guó)聚醚多元醇行業(yè)本就處于產(chǎn)能過剩狀態(tài),環(huán)氧丙烷擴(kuò)能加速,對(duì)于下游的消化能力將是一個(gè)巨大考驗(yàn)。2022年丙二醇及醇醚行業(yè)暫無實(shí)質(zhì)性新增產(chǎn)能,聚醚多元醇產(chǎn)能過剩局面難改。隨著房地產(chǎn)“信用危機(jī)”、汽車芯片緊缺、國(guó)家“雙碳”政策持續(xù)加碼,需求面利空仍舊大于利好。

　　展望2022年,在較多新增產(chǎn)能釋放、需求端幾無增量的情況下,環(huán)氧丙烷供需格局大概率保持寬松狀態(tài),業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格將在萬元附近的主流區(qū)間內(nèi)波動(dòng)運(yùn)行。