油價(jià)上漲推升原料價(jià)格

　　國(guó)際油價(jià)直接影響著化工企業(yè)的生產(chǎn)成本。在原油價(jià)格不斷上揚(yáng)、全球供需錯(cuò)配的形勢(shì)下,化工品價(jià)格重啟新一輪景氣周期。

　　東吳證券分析師柳強(qiáng)指出,雖然今年8月份制造業(yè)PMI環(huán)比下滑,市場(chǎng)預(yù)期周期見(jiàn)頂,但在“碳中和”背景下,周期景氣持續(xù)度有望超預(yù)期,出現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)局面。

　　前三季度,包括黃磷、有機(jī)硅、液氯、天然氣、燒堿、醋酸等50多個(gè)品類的化工產(chǎn)品價(jià)格都出現(xiàn)不同程度上漲態(tài)勢(shì),尤其自7月份在“雙控”和限制“兩高”的政策影響下,16個(gè)品種的化工原料價(jià)格年內(nèi)漲幅超過(guò)一倍。由于云南等地區(qū)限電限產(chǎn),黃磷價(jià)格從今年7月份的20000元/噸左右漲到10月初的56000元/噸;磷酸價(jià)格也從7月份的7000元/噸左右漲到10月初的18000元/噸,年內(nèi)漲幅更是高達(dá)280%。金屬硅價(jià)格同樣如此,前三季度,421#報(bào)價(jià)達(dá)66500元/噸,今年漲幅最高一度接近300%;今年前三季度,鈦白粉出現(xiàn)了罕見(jiàn)的“九連漲”。9月份,江蘇的液氯、燒堿價(jià)格漲幅就超過(guò)100%;氟制冷劑R134a、有機(jī)硅DMC、醋酐、動(dòng)力煤、醋酸的價(jià)格漲幅超過(guò)50%。

　　一體化公司獲利多多

　　前三季度,兩市共有2967家公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)正增長(zhǎng),占上市公司總數(shù)66%。70家公司業(yè)績(jī)?cè)龇^(guò)10倍(剔除2020年同期虧損公司)。化工行業(yè)貢獻(xiàn)了最多的業(yè)績(jī)十倍增長(zhǎng)股,共有21家公司前三季度凈利潤(rùn)漲幅在10倍以上。兩市凈利增速超過(guò)100倍的共有8家,化工行業(yè)有湖北宜化、亞鉀國(guó)際、金瑞礦業(yè)和黑貓股份4家,歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)590倍、157倍、137倍和116倍,幾乎全是一體化公司。

　　子板塊方面,盈利主要集中在兩類板塊,一是中長(zhǎng)線繼續(xù)鎖定產(chǎn)業(yè)格局重塑的關(guān)鍵力量,具備一體化、規(guī)?；?、低成本優(yōu)勢(shì)的行業(yè)領(lǐng)先企業(yè),如被市場(chǎng)譽(yù)為“漲價(jià)王”的有機(jī)硅行業(yè)。該板塊12家上市公司第三季度共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入406.76億元,歸母凈利潤(rùn)62.07億元,環(huán)比分別上漲148.11%%和29.02%。二是把握產(chǎn)品需求持續(xù)復(fù)蘇、行業(yè)集中度較高且擴(kuò)產(chǎn)有序的細(xì)分化工子行業(yè)的周期反轉(zhuǎn)機(jī)遇,如黃磷板塊。該板塊5家上市公司第三季度共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入265.83億元,歸母凈利潤(rùn)29.14億元,環(huán)比分別上漲2.36%%和49.44%。這些板塊在化工子行業(yè)中表現(xiàn)耀眼,呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)局面。

　　然而,化工子行業(yè)眾多,那些對(duì)成本和需求變化敏感、議價(jià)能力不強(qiáng)的企業(yè)遭受不小打擊,致使其業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄＠缤苛习鍓K與輪胎板塊中多只個(gè)股環(huán)比出現(xiàn)增產(chǎn)不增利狀況,涂料板塊10家上市公司第三季度共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入89.84億元,歸母凈利潤(rùn)1.73億元,環(huán)比分別下降11.44%和37.32%；輪胎板塊10家上市公司,第三季度共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入301.25億元,歸母凈利潤(rùn)17.32億元,環(huán)比分別下降2.05%和8.21%等。而作為今年連續(xù)實(shí)現(xiàn)九連漲的鈦白粉板塊由于房地產(chǎn)業(yè)下滑,盈利出現(xiàn)拐點(diǎn),6家上市公司第三季度共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入347.24億元,歸母凈利潤(rùn)60.74億元,環(huán)比出現(xiàn)分化,營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)3.11%,而利潤(rùn)卻下降5.13%。

　　機(jī)構(gòu)紛紛青睞化工股

　　隨著三季報(bào)業(yè)績(jī)披露收官,備受各方關(guān)注的社保基金、公募基金、券商、險(xiǎn)資與QFII等五大機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股最新持倉(cāng)情況也浮出水面。

　　QFII代表的海外資金看好A股,主要因?yàn)锳股相對(duì)其他新興市場(chǎng)有更高的配置價(jià)值。同時(shí),從A股估值水平看,長(zhǎng)線投資價(jià)值日益顯現(xiàn)；而QFII持股有長(zhǎng)期化、穩(wěn)健化特征,因此相對(duì)看好寧德時(shí)代與東方雨虹,QFII持股市值分別達(dá)到224億元和超4億元。公募基金作為A股市場(chǎng)的重要參與者,其持倉(cāng)動(dòng)向一直備受投資者關(guān)注,其同樣看好寧德時(shí)代,持股市值1412.76億元。而且今年三季度,公募基金新進(jìn)持有聯(lián)創(chuàng)股份、長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科、萬(wàn)向德農(nóng)持股數(shù)量也均超1700萬(wàn)股；三季度險(xiǎn)資重倉(cāng)新進(jìn)增持的139只個(gè)股,主要扎堆在基礎(chǔ)化工板塊的湖北宜化、永和股份、興發(fā)集團(tuán)等21家；社保基金持有中國(guó)石化等,重倉(cāng)的攀鋼釩鈦、中國(guó)巨石、巨化股份等均在1億股以上,其中攀鋼釩鈦為新進(jìn)持有；券商重倉(cāng)新進(jìn)、增持遠(yuǎn)興能源等基礎(chǔ)化工個(gè)股37家。

　　對(duì)于未來(lái),中金公司指出,部分省市加強(qiáng)能耗雙控工作,將導(dǎo)致高能耗化工品供應(yīng)減量,以及原材料價(jià)格上漲,預(yù)計(jì)四季度整體化工品價(jià)格指數(shù)將繼續(xù)呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。不過(guò),華安證券化工首席分析師劉萬(wàn)鵬認(rèn)為,四季度化工板塊依然將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情。