行業(yè)資訊

    諾貝爾經(jīng)­濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者喬治•斯蒂格勒曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，“所有美國(guó)大企業(yè)都是通過(guò)某種程度、某種方式的并購(gòu)成長(zhǎng)起來(lái)的，幾乎沒(méi)有一家大企業(yè)是主要靠?jī)?nèi)部擴(kuò)張成長(zhǎng)起來(lái)。”從世界范圍來(lái)看，西方國(guó)家大型企業(yè)的跳躍式擴(kuò)張幾乎全是借助某種形式的并購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)的。杰克.韋爾奇就是一個(gè)突出的例子，他在執(zhí)掌美國(guó)GE公司近20年中，共實(shí)施并購(gòu)活動(dòng)993次，創(chuàng)建了1000多家新公司，企業(yè)市值從130億美元躍升到5600億美元。

    農(nóng)化行業(yè)也不例外，幾大農(nóng)藥巨頭之間地位的變遷就可窺見(jiàn)一斑。1992年，英國(guó)帝國(guó)化學(xué)公司由于傳統(tǒng)的產(chǎn)品如炸藥、肥料、油漆、染料等市場(chǎng)疲軟，公司的股票形勢(shì)很不樂(lè)觀，但看到醫(yī)藥、農(nóng)藥盈利可觀，公司為了籌集更多資金，建立了捷利康公司；1994年，德國(guó)赫司特公司的農(nóng)藥部分、先靈公司的農(nóng)藥部分和羅素尤克福公司合并成立了艾格福公司，成為第四大農(nóng)藥公司；1995年，瑞士當(dāng)時(shí)位居世界第一和第九的汽巴嘉基和山道士?jī)纱筠r(nóng)藥巨頭合并成立了諾華公司；1998年12月1日，艾格福公司又宣布與位居第七的羅納普朗克公司合并成立Avotis，合并成功后產(chǎn)銷額超過(guò)諾華，上升為第一位。并且，兼并與合作一直貫穿于這些跨國(guó)公司的發(fā)展之中。

    而我國(guó)農(nóng)藥行業(yè)，2009年才開始出現(xiàn)明顯的并購(gòu)重組的勢(shì)頭。如曼哈頓集團(tuán)收購(gòu)華陽(yáng)科技的部分股份，重慶華邦制藥合并北京穎泰嘉和公司，而深圳諾普信公司在09年則先后收購(gòu)了具有農(nóng)藥業(yè)務(wù)的山東兆豐年生物科技和濟(jì)南兆豐年農(nóng)資（80％股權(quán)）、常德邦達(dá)綠色植物開發(fā)公司（49％股權(quán)）、東莞施普旺生物科技公司（100％股權(quán)）、青島星牌作物科學(xué)公司（35％的股權(quán)）、中港泰富（北京）高科技有限公司和英聯(lián)國(guó)際化學(xué)品（北京）有限公司（各51％的股權(quán)）。最值得一提的是，我國(guó)國(guó)內(nèi)最大的化工企業(yè)中國(guó)化工集團(tuán)公司歷經(jīng)重重阻力，終于在今年10月份成功完成對(duì)全球第七大農(nóng)化企業(yè)以色列馬克西姆-阿甘公司60%控股股份的收購(gòu)，并一舉成為世界第六大農(nóng)藥生產(chǎn)商，使得國(guó)人揚(yáng)眉吐氣，成為我國(guó)農(nóng)化企業(yè)成功實(shí)施海外兼并合作戰(zhàn)略的真實(shí)寫照。

    然而，盡管我國(guó)企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)方面動(dòng)作頻頻，但是反觀一系列收購(gòu)行動(dòng)中，雖有中國(guó)化工集團(tuán)這樣的幸運(yùn)者，但總體上，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)之路崎嶇曲折，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的進(jìn)程并不順利，并購(gòu)屢屢失敗的慘痛教訓(xùn)也很多。去年12月29日，中國(guó)中化集團(tuán)與新農(nóng)公司董事會(huì)的“聯(lián)姻”計(jì)劃最終還是“廢在半途”。這也是繼2007年之后，中國(guó)企業(yè)再次“緣盡”新農(nóng)。而新農(nóng)就迫不及待地找到了新的“夫家”——日本住友化學(xué)。據(jù)報(bào)道，住友化學(xué)將通過(guò)標(biāo)購(gòu)以14澳元/股的價(jià)格最多購(gòu)買Nufarm的20%股份。住友化學(xué)也在考慮與Nufarm進(jìn)行業(yè)務(wù)結(jié)盟，包括合作開發(fā)農(nóng)業(yè)化工產(chǎn)品及共享彼此的銷售渠道等。

    更廣的來(lái)看，從中海油競(jìng)購(gòu)尤尼科失敗，到華為受挫3COM并購(gòu)，再到中鋁折戟力拓增持，中國(guó)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)看上去并不那么美。即使已交易成功的跨國(guó)并購(gòu)案，并購(gòu)后的協(xié)同效應(yīng)也未必能有效實(shí)現(xiàn)。農(nóng)化企業(yè)亦是如此，海外并購(gòu)是欲速則不達(dá)，還是快刀斬亂麻？

    在這樣的背景下，2012年，中國(guó)企業(yè)海內(nèi)外并購(gòu)之路將如何才能越走越寬？如何才能走的更順暢一些？而跨國(guó)公司間的成功兼并重組能為我們帶來(lái)怎樣的啟示呢？如今，國(guó)內(nèi)外金融及政治環(huán)境又能為我國(guó)企業(yè)實(shí)施兼并合作戰(zhàn)略帶來(lái)怎樣的機(jī)遇與挑戰(zhàn)？