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藍豐生化：光氣具有較高的壁壘 菌劑價格上漲推升公司業(yè)績
責(zé)任編輯：徐波 來源：港澳資訊 日期：2011-11-09
（1）殺菌劑價格上漲推升公司業(yè)績。公司半年度實現(xiàn)EPS0.74元，其中二季度貢獻0.44元。二季度本身是公司主營產(chǎn)品殺菌劑的淡季，而公司卻實現(xiàn)業(yè)績大幅上漲主要是因為國內(nèi)第一大殺菌劑生產(chǎn)廠家廣信農(nóng)化由于環(huán)境污染問題被責(zé)令搬遷，導(dǎo)致殺菌劑市場出現(xiàn)供應(yīng)偏緊，殺菌劑類產(chǎn)品多菌靈價格上漲至32000元/噸以上，同比上漲了20%左右，盡管公司原材料價格也在上漲，公司殺菌劑的毛利率還是提高了1.21個百分點至19.20%，殺菌劑盈利能力的提升助推了公司業(yè)績大幅增長。
（2）光氣是公司核心競爭力,具有較高的壁壘。光氣為劇毒化學(xué)品，目前國內(nèi)具有生產(chǎn)企業(yè)38家。公司在光氣領(lǐng)域具有多年生產(chǎn)經(jīng)驗，采取全自動控制；目前產(chǎn)能為1萬噸。公司正在準備進行技改，產(chǎn)能將繼續(xù)擴大。
（3）募投項目已經(jīng)全面開工建設(shè)。1）8000噸乙酰甲胺磷建設(shè)已基本結(jié)束，預(yù)計4月份投產(chǎn)，今年銷售量4000噸；2）菊酯產(chǎn)品，3月份開工建設(shè)，預(yù)計年內(nèi)投產(chǎn);3）中間體，預(yù)計2012年上半年投產(chǎn)；4)4000噸敵草隆目前正調(diào)研，預(yù)計5月份開工，年底投產(chǎn)；5）研發(fā)中心在選址，預(yù)計年底開工。募投項目均為已有產(chǎn)品，具有客戶資源。
（4）募投項目保證公司未來業(yè)績穩(wěn)步增長。公司募投的項目年產(chǎn)8,000噸乙酰甲胺磷原藥及制劑技改項目目前已完成項目進度的62.63%，2,000噸/年氯氰菊酯、 800噸/年高效氯氰菊酯、1,000噸/年氯菊酯、 50噸/年高效氯氟氰菊酯（功夫菊酯） 原藥及制劑搬遷技改項目已完成項目進度的30.79%，年產(chǎn)4,000噸敵草隆原藥項目已完成項目進度的12.22%，將分別于12年和13年投產(chǎn)，這些募投項目都具有較強的盈利能力，將保證公司未來能夠?qū)崿F(xiàn)業(yè)績穩(wěn)步增長。
預(yù)計公司11-13年EPS分別為1.02/1.29/1.59元。支撐強勁，逢低買入。
（2）光氣是公司核心競爭力,具有較高的壁壘。光氣為劇毒化學(xué)品，目前國內(nèi)具有生產(chǎn)企業(yè)38家。公司在光氣領(lǐng)域具有多年生產(chǎn)經(jīng)驗，采取全自動控制；目前產(chǎn)能為1萬噸。公司正在準備進行技改，產(chǎn)能將繼續(xù)擴大。
（3）募投項目已經(jīng)全面開工建設(shè)。1）8000噸乙酰甲胺磷建設(shè)已基本結(jié)束，預(yù)計4月份投產(chǎn)，今年銷售量4000噸；2）菊酯產(chǎn)品，3月份開工建設(shè)，預(yù)計年內(nèi)投產(chǎn);3）中間體，預(yù)計2012年上半年投產(chǎn)；4)4000噸敵草隆目前正調(diào)研，預(yù)計5月份開工，年底投產(chǎn)；5）研發(fā)中心在選址，預(yù)計年底開工。募投項目均為已有產(chǎn)品，具有客戶資源。
（4）募投項目保證公司未來業(yè)績穩(wěn)步增長。公司募投的項目年產(chǎn)8,000噸乙酰甲胺磷原藥及制劑技改項目目前已完成項目進度的62.63%，2,000噸/年氯氰菊酯、 800噸/年高效氯氰菊酯、1,000噸/年氯菊酯、 50噸/年高效氯氟氰菊酯（功夫菊酯） 原藥及制劑搬遷技改項目已完成項目進度的30.79%，年產(chǎn)4,000噸敵草隆原藥項目已完成項目進度的12.22%，將分別于12年和13年投產(chǎn)，這些募投項目都具有較強的盈利能力，將保證公司未來能夠?qū)崿F(xiàn)業(yè)績穩(wěn)步增長。
預(yù)計公司11-13年EPS分別為1.02/1.29/1.59元。支撐強勁，逢低買入。
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