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長青股份(002391):銷量大幅增長超預期,成本升高影響盈利
責任編輯：中投證券 來源：中投證券 日期：2011-09-07
利息收入和土地處置收益大幅增厚業(yè)績.報告期內,公司財務費用-940.1萬,去年同期為72. 5萬,公司本期財務費用增加主要系超募資金的利息收入大幅增加,同比增厚業(yè)績0.05元;公司出售全資子公司江蘇長青獸藥有限公司位于江都市開發(fā)區(qū)建都路西側,舜天路北側工業(yè)用地土地使用權,產生土地處置收益1,518.13萬元,增厚業(yè)績0.07元.
公司技術優(yōu)勢突出,儲備項目豐富,新子公司的設立給未來業(yè)績留下想象空間.公司在目前主導產品氟磺胺草醚, 吡蟲啉和烯草酮上的質量和成本優(yōu)勢突出,儲備項目豐富,而現(xiàn)有廠區(qū)產能接近瓶頸. 公司為提高募投資金使用效率,投資2億元設立錦豐農化,已開始部分基礎設施建設,預計13年投產,屆時新項目的投產將給未來業(yè)績留下想象空間.
投資建議:公司目前凈資產15.99億,其中2億投資建設錦豐農化,4.13億的閑置超募資金,現(xiàn)在的ROE是偏低的,未來項目投產后ROE會提高,從這個角度來說建議重點關注超募資金的項目投向. 以10年凈資產收益率9.33%計算,不考慮財務杠桿,未來超募資金在13年預計貢獻EPS0. 28元.預計公司11-13年的EPS分別為0.65,0.80和1.00,給予公司推薦評級,6-12個月目標價24元.
風險提示:
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免責條款
1,本公司力求但不保證數(shù)據的完全準確,所提供的信息請以中國證監(jiān)會指定上市公司信息披露媒體為準, 維賽特財經不對因該資料全部或部分內容而引致的盈虧承擔任何責任.
2,在作者所知情的范圍內,本機構,本人以及財產上的利害關系人與所評價或推薦的股票沒有利害關系,本機構,本人分析僅供參考,不作為投資決策的依據,維賽特財經不對因據此操作產生的盈虧承擔任何責任.
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極端天氣影響農藥行業(yè)需求,產品成本下半年繼續(xù)大幅上升
公司技術優(yōu)勢突出,儲備項目豐富,新子公司的設立給未來業(yè)績留下想象空間.公司在目前主導產品氟磺胺草醚, 吡蟲啉和烯草酮上的質量和成本優(yōu)勢突出,儲備項目豐富,而現(xiàn)有廠區(qū)產能接近瓶頸. 公司為提高募投資金使用效率,投資2億元設立錦豐農化,已開始部分基礎設施建設,預計13年投產,屆時新項目的投產將給未來業(yè)績留下想象空間.
投資建議:公司目前凈資產15.99億,其中2億投資建設錦豐農化,4.13億的閑置超募資金,現(xiàn)在的ROE是偏低的,未來項目投產后ROE會提高,從這個角度來說建議重點關注超募資金的項目投向. 以10年凈資產收益率9.33%計算,不考慮財務杠桿,未來超募資金在13年預計貢獻EPS0. 28元.預計公司11-13年的EPS分別為0.65,0.80和1.00,給予公司推薦評級,6-12個月目標價24元.
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極端天氣影響農藥行業(yè)需求,產品成本下半年繼續(xù)大幅上升