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    揚(yáng)州市國(guó)資委旗下的農(nóng)藥企業(yè)揚(yáng)農(nóng)化工(600486)8月23日公布2011年中期財(cái)務(wù)報(bào)告，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.2億元，同比增長(zhǎng)3%，完成凈利潤(rùn)8514萬(wàn)元，同比減少-25%。

　　2011年第二季度，公司實(shí)現(xiàn)收入5.17億元，同比上升6%，環(huán)比上升3%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4787萬(wàn)元，同比下降30%，環(huán)比上升28%。

    公司解釋?zhuān)軜O端氣候影響，農(nóng)藥有效需求不足，加之國(guó)內(nèi)非法侵權(quán)產(chǎn)品的沖擊，衛(wèi)生菊酯市場(chǎng)中不規(guī)范競(jìng)爭(zhēng)加劇。國(guó)際市場(chǎng)受金融危機(jī)的影響尚未完全消除，受產(chǎn)能集中釋放及國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手低價(jià)策略的影響，大噸位產(chǎn)品草甘膦的市場(chǎng)仍然處于低谷。此外，受通脹因素影響，上半年公司產(chǎn)品原材料價(jià)格普遍上漲，勞動(dòng)力成本大幅增加。

　　從公司產(chǎn)品來(lái)看，殺蟲(chóng)劑營(yíng)業(yè)收入為6.95億元，但毛利率同比下降4.77%。除草劑營(yíng)業(yè)收入為2.28億元，毛利率同比下降5.82%。

　　據(jù)valuetool平臺(tái)統(tǒng)計(jì)，營(yíng)業(yè)收入連續(xù)三個(gè)季度持續(xù)上升。凈利潤(rùn)連續(xù)三個(gè)季度持續(xù)上升。實(shí)現(xiàn)EPS(ttm)0.62元，對(duì)應(yīng)ROE水平為6%。公司本季度毛利率為18%，上升2個(gè)百分點(diǎn)。毛利率連續(xù)三個(gè)季度持續(xù)上升。這主要與公司具有季節(jié)性銷(xiāo)售特征相關(guān)。

   值得注意的是，公司應(yīng)付票據(jù)規(guī)模較大，占流動(dòng)負(fù)債的比例達(dá)到35%。公司表示，上半年是公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)旺季，銷(xiāo)售增加，采購(gòu)相應(yīng)增加，用票據(jù)支付原材料貨款增加。

　　興業(yè)證券(601377)近期分析，菊酯業(yè)務(wù)未來(lái)盈利向好將帶動(dòng)公司今明兩年業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，草甘膦下行空間有限，麥草畏業(yè)務(wù)景氣向好，而公司未來(lái)新產(chǎn)品也可望逐步推出，預(yù)計(jì)揚(yáng)農(nóng)化工整體業(yè)績(jī)將持續(xù)增長(zhǎng)

　　公司8月22日收盤(pán)價(jià)為18.02元，比上一個(gè)交易日下降0.67%。對(duì)應(yīng)的市盈率(ttm)為29.2倍，市凈率(ttm)為1.8倍。