行業(yè)資訊

    隆平高科(000998)新銷售年度盈利水平改善. 隆平高科上市十年來收入構(gòu)成幾經(jīng)變化, 種子始終是主力.一季報(bào)毛利率明顯提高,表明新銷售年度產(chǎn)品盈利能力明顯增強(qiáng).
    種子行業(yè)容量持續(xù)擴(kuò)大,供需關(guān)系好轉(zhuǎn).種子行業(yè)對于保障糧食供應(yīng)具有戰(zhàn)略意義, 隨著商品化率提升,種糧比提高,行業(yè)規(guī)模將繼續(xù)擴(kuò)大.近幾年小企業(yè)退出,老種子轉(zhuǎn)商,新品種推廣等使種子行業(yè)供需關(guān)系明顯好轉(zhuǎn).
    種業(yè)龍頭將迎來黃金發(fā)展期.未來行業(yè)準(zhǔn)入, 政策扶持等都將向大企業(yè)傾斜,在行業(yè)供需好轉(zhuǎn),行業(yè)容量擴(kuò)大,扶持政策頻出的背景下,種業(yè)龍頭將迎來黃金發(fā)展期.
    隆平高科未來三大看點(diǎn).新品種的快速推廣, "產(chǎn)品+服務(wù)"的價(jià)值營銷模式最大限度的實(shí)現(xiàn)商業(yè)價(jià)值,資本運(yùn)作(收購兼并,少數(shù)股東權(quán)益)提升股東價(jià)值.
    種業(yè)股估值討論.2010年推動(dòng)種業(yè)股上漲的"通脹+新興產(chǎn)業(yè)"兩大主題風(fēng)光不再,部分公司業(yè)績低于預(yù)期導(dǎo)致行業(yè)經(jīng)歷了"估值+業(yè)績"的雙殺.高增長預(yù)期需要時(shí)間,短期內(nèi)估值明顯回升可能性不大,估值水平的常態(tài)化不可避免.
    謹(jǐn)慎增持評級,目標(biāo)價(jià)30元.對隆平高科11-13年業(yè)績預(yù)測0.50/0.80/1.01元,基于對隆平高科未來改善的樂觀預(yù)期, 給予其超出行業(yè)基準(zhǔn)的估值,"謹(jǐn)慎增持"評級,目標(biāo)價(jià)30元.