行業(yè)資訊

    農(nóng)藥行業(yè)需求整體向好
    2011年全球農(nóng)藥需求高增長(zhǎng)是大概率事件, 尤其是南美,非洲農(nóng)藥需求的增長(zhǎng),超越了此前業(yè)內(nèi)預(yù)期,國內(nèi)殺菌劑和除草劑的出口好轉(zhuǎn)較為明顯,預(yù)計(jì)未來農(nóng)藥價(jià)格仍將進(jìn)一步上漲.
    其次,一季度國內(nèi)農(nóng)藥需求狀況明顯好于此前預(yù)期,預(yù)計(jì)2011年國內(nèi)農(nóng)藥需求同比高增長(zhǎng)將是大概率事件,國內(nèi)殺蟲劑的需求將在2011年明顯受益.
    菊酯國際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步突出
    擬除蟲菊酯殺蟲劑位居第三的殺蟲劑品系.2002-2007年, 全球擬除蟲菊酯殺蟲劑的年均銷售額增長(zhǎng)7.13%,遠(yuǎn)高于同期全球剎蟲劑-0.46%的增長(zhǎng)水平.
    日本地震重創(chuàng)日本菊酯生產(chǎn)商,裝臵損失,原料和電力供應(yīng)的不足將壓制其開工率水平,預(yù)計(jì)未來日本生產(chǎn)商供應(yīng)將受到限制.
    印度對(duì)于環(huán)保問題的重視,將提升當(dāng)?shù)剞r(nóng)藥企業(yè)生產(chǎn)成本;印度盧比升值降低了印度農(nóng)藥產(chǎn)品出口競(jìng)爭(zhēng)力, 也提高了國內(nèi)進(jìn)口印度中間體產(chǎn)品的菊酯生產(chǎn)商的生產(chǎn)成本,揚(yáng)農(nóng)化工(600486)自供中間體產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步體現(xiàn).
    發(fā)展脈絡(luò)清晰,研發(fā)儲(chǔ)備進(jìn)入收獲期揚(yáng)農(nóng)化工發(fā)展脈絡(luò)清晰:草甘膦和麥草威項(xiàng)目的投產(chǎn)是公司從殺蟲劑向除草劑領(lǐng)域延伸的起點(diǎn), 殺菌劑領(lǐng)域的介入將完成公司向綜合型農(nóng)藥生產(chǎn)商的轉(zhuǎn)型.公司具有很強(qiáng)的技術(shù)研發(fā)實(shí)力和良好的工藝基礎(chǔ),并擁有多種高附加值產(chǎn)品的技術(shù)儲(chǔ)備.越過三年農(nóng)藥行業(yè)的冬天,在充沛的現(xiàn)金流承載下, 新產(chǎn)品陸續(xù)進(jìn)入播種期,逐步投放市場(chǎng)形成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),公司有望進(jìn)入新的發(fā)展期.
    維持"推薦"評(píng)級(jí)
    我們預(yù)計(jì)公司10, 11,12年的EPS分別為0.81元,1.20元和1.45元.公司最差的時(shí)候已經(jīng)過去,考慮到公司儲(chǔ)備多項(xiàng)研發(fā)品種將成為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),屆時(shí)公司將厚積薄發(fā).維持公司"推薦"的投資評(píng)級(jí).